zxbball 发表于 2009-8-25 12:59
When the United States borrows $1 from foreigners, it is selling them an asset—a promise that they will be repaid $1, with interest, in the future. Such a transaction enters the financial account with a positive sign because the loan is itself a payment to the United States, or a financial inflow (also sometimes called a capital inflow).
(再更一般地看)
这笔(跨国)交易中,外国事实上只是改变了自己的资产的形式:由美元变换成了美国债券。
更一般地说,美元也是一种特殊的美国债券(信用凭证)。
上笔交易的实质是,外国改变了自己的资产(或对美国的债权)的流动性与收益性(当然还有与之相关的风险性)。
而这些资产(无论什么形式),从另一个角度看,都对应了外国(在未来)对美国的索取权。
也就是说,其实,仅仅外国持有了美元(而不持有任何来自美国的其他信用凭证),外国已经在进行“资本输出”了。
资本,对应的(或者说侧重表达的)是权益(它在资产负债表的右侧:所有者权益)。如果你对外国拥有索取权,你就在进行“资本输出”了,或者说,你就在对外国进行“投资”了。
资产,对应的是资源的运用,以及财富的存在方式(形式)。
你同样都是在“对外投资”(从而“输出资本”),而你的资产却可能千姿百态(来自外国的现金、有价证券、商业票据、厂房、设备、原材料……)。你也可以根据你的需要改变资产的形式(“改变资产结构”),但无论怎么改变,你都在“对外投资”(从而“输出资本”)。