近期原油价格依然处于65-72美元的震荡区间，8月10日到14日的一周中，前4个交易日油价都窄幅波动于70美元上下，只是在8月14日纽约商交所9月交割的轻质低硫原油期货结算价跌3.01美元，至每桶67.51美元，跌幅4.3%，为7月30日以来最低水平。
考虑到国际石油市场的基本供求并未发生重大变化，国际油价的这一波动实际反映出目前油价对世界经济前景预期更加敏感。7月份前两周的油价下滑主要是受美国和欧元区国家劳动力市场形势尚无回转迹象，以及美元汇率走强推动，而后两周油价反弹则主要与美元贬值和市场对世界经济前景乐观情绪密切相关。
实际上，自今年第二季度以来，国际石油市场率先呈现明显复苏迹象。市场曾担心由于实物生产和贸易的持续衰退会对国际原油价格造成继续下行的压力，尤其是在通常国际原油因季节性因素而导致需求低迷的第二季度。但事实是，尽管欧佩克认为国际原油供应量持续过剩，并且不断下调对世界经济增长和原油需求的预期，但国际原油价格不但保持稳定而且有上升趋势。在过去几个月中，原油价格表现出与股票、债券市场以及美元波动有很强的关联性，特别是股票、债券市场的活跃通常会提升市场对世界经济前景的乐观情绪，同时导致对国际原油需求的预期提高，原油期货价格也随之上升。
然而当前市场面临的一个关键性不确定因素就是乐观情绪究竟能否持久。这种乐观情绪很大程度上依赖实体经济和金融市场的发展。尽管信贷市场的紧张已经开始缓和，股票和债券市场也出现复苏迹象，认为经济衰退已经见底的乐观情绪仍在蔓延，但世界经济仍然面临诸多挑战，特别是在经济合作与发展组织地区，失业人数仍在增加，银行资产负债表仍然不稳定，个人消费、投资和出口预计仍将减弱，这些因素仍可能抑制或者减缓全球经济恢复的步伐。这一点在石油需求最大的美国市场表现最为明显。
虽然美国经济近来出现不少积极信号，但断言美国经济已经开始强劲复苏仍为时过早，因为劳动力市场的形势仍不容乐观。美国股票和债券市场第二季度以来出现较大反弹，标志美国股市走势的标准普尔500指数在7月份已重返1000点，较3月份最低点时增长了48%。同时，7月份美国房地产市场也趋于稳定，待购住房销售形势进一步好转，房屋销售价格也在连续三年下滑后首次出现了增长。此外，美国制造业衰退速度也明显放缓。今年第二季度，美国实际国内生产总值降幅已经从一季度的6.4%骤降到1%。但是，美国国内生产总值的持续复苏，需要几乎占美国GDP总量70%的私人消费领域出现持续增长来支撑，然而这一领域的增长需要首先改善劳动力市场状况，但此次经济衰退已经造成美国劳动力市场减少了670万个工作岗位，虽然7月份美国失业率略微下降到了9.4%，但未来几个月的走势仍不能乐观。
此外，经济衰退对国际石油需求的影响，尤其是对夏季汽油消费的负面影响仍然非常明显。在国际石油市场上，汽油需求通常在每年夏季出现季节性猛增，但在目前的经济环境下，汽油需求在今年夏季却未出现上升势头。欧佩克的统计数据显示，在经济衰退前五年，每年夏季5月—7月的汽油消费平均年增长率为1.4%，而今年同一时期，尽管油价水平较低，但汽油需求量较2008年同期反而下降了2%。这直接导致石油精炼企业开工率不足，国际石油市场供求状况进一步恶化。同时，原油加工量减少和成品油需求不足使经合组织成员国，特别是美国的商品原油库存继续保持高位且持续增长，目前经合组织商品油储备已经比过去五年的平均储备水平高出10%。随着三、四季度炼油企业进入季节性保养期，原油储备可能还将继续增加，由此可能进一步导致市场供求失衡。已经有专家发出警告，目前国际市场原油需求增长不足，但储备量却不断增长，以投机为目的的储备可能也随之增加，因此需要警惕市场炒作因素重新推高油价。如果油价上涨过快，对于正处在恢复中的世界经济来说不是一个好消息。
（王宝锟 《经济日报》）