以色列加息影响全球几何
2009年08月28日      来源：上海证券报      作者：□ 朱周良

　　业界普遍的观点是，此次以色列的意外加息，更多是一种个别现象，不具有代表性。毕竟，以色列是一个规模相对有限的经济体，且这次加息本身也颇具争议。 　　□ 朱周良
　　这两天，以色列陡然成为焦点。倒不是因为又和巴勒斯坦闹了什么冲突，而是该国央行“冒天下之大不韪”的意外加息。在全球复苏刚刚有所起色的关键时期，以色列央行第一个宣布加息，究竟有何更广的象征意义？
　　本周一，前IMF第一副总裁、现任以色列央行一把手费舍尔意外宣布，将该国基准利率上调25个基点，至0.75%。由此，以色列也成为自去年9月以来金融危机全面爆发以来首个加息的经济体。
　　以色列敢于“首吃螃蟹”原因何在？最主要的无非是两点：对经济回暖的信心以及对通胀压力的担心。
　　在24日的加息声明中，以色列央行表示，近期公布的大多数实体经济指标，都印证了当局对于经济已经出现拐点的判断。第二季度，以色列经济同比增长1%，从而加入德、法、日等国一道，成为首批在第二季度恢复增长的少数经济体。第一季度，以色列经济萎缩了多达3.2%。
　　在经济预期向好的背景下，以色列股市也持续升温，在央行公布加息一天后，以色列基准股指大涨，创下自去年9月以来的近一年新高。
　　但在另一方面，如同央行所强调的，以色列面临的通胀形势与全球大多数其他国家不同，后者的通胀水平在今明两年都很可能保持在低位。以色列7月份CPI同比上涨3.5％，已超出了政府制定的1％至3％的目标上限。而6月份的CPI升幅也达到3.6%。
　　更重要的是，以色列国内已对央行可能很快启动加息有了一定预期，如果当局不适时出手，将可能引发通胀预期快速升温。
　　业界普遍的观点是，此次以色列的意外加息，更多是一种个别现象，不具有代表性。毕竟，以色列是一个规模相对有限的经济体，且这次加息本身也颇具争议。
　　即便是在近期全球各地竞相出现经济复苏“绿叶”（不再是“嫩芽”）的背景下，很多经济体却仍在加大宽松货币政策力度，英美等发达经济体如此，广大新兴市场国家同样不敢怠慢。
　　在最近一次政策例会上，伯南克领导的美联储宣布，将延长现有的国债收购计划一个月，并重申会在相当长时间内维持利率不变。英国更在近期进一步扩大了量化宽松的规模。
　　在新兴市场，仅在本月，就有印尼、罗马尼亚、捷克以及俄罗斯等经济体宣布了进一步的降息措施。
　　即便是在以色列国内，费舍尔的大胆举措也引发了很大争议。不少企业界人士认为，以色列央行“冒天下之大不韪”率先加息，可能扼杀当地正在酝酿的复苏萌芽。
　　在一些业内人士看来，早年曾执教于麻省理工大学的费舍尔是货币政策“激进派”的代表，所以他偶尔做出一些出乎意料的举措也不奇怪。
　　德银的分析师认为，费舍尔的大胆加息，至少在今年年内、甚至到明年年中之前，很难引来更多的效仿者。目前来看，最可能跟进加息的是南美洲的智利。和以色列一样，智利同样是一个小型经济体。更主要的是，智利央行行长格雷戈里奥曾在麻省理工师从费舍尔，所以在政策制定方面或多或少可能继承一些“激进”的个性。
　　当然，换个角度来看，作为一位在国际银行界颇有名望的经济学者和高官，费舍尔的这次意外之举也不能不引起全球的密切关注。从中长期而言，全球货币政策逐步回归正常化，将只是时间早晚问题，毕竟，不管是零利率还是量化宽松政策，都只是为了应对空前危机而紧急实施的“非常规”举措。