波浪理论主要反映市场大众心理,越多人参与的市场,其正确性越高。事实上,波浪周期与经济周期阶段具有稳定的关系,在一个周期上升阶段,股市有三次上涨,分别对应经济下滑触底、复苏和扩张。在这三次上涨期间,股市有可能出现两次调整,分别反映复苏和扩张阶段形成的不确定性。这个划分和波浪理论中的五浪上涨有着相似的图形,这也是技术分析与宏观经济基本面对市场的解释有异曲同工之处,并且两者可以相互印证。