创业板首发亮相  主板半年线失守申银万国证券研究所  魏道科   2009/09/25盘中特征：    周五沪深股市弱市徘徊,以微跌报收。上证指数收于2838.84点，跌0.52%，成交834.9亿元；深成指收盘11384.16点,跌0.80%，成交459.1亿元。两市559只股票上涨,120只平盘，1056只下跌，其中5只涨停,12只跌停。申万23个行业指数中仅食品饮料、家用电器和商业贸易板块微涨，余者皆跌，有色金属行业指数下跌3.03%,余者跌幅都较小。绩优股略显抗跌。大盘总体上处于弱市格局。后市研判：    股指反弹有气无力，后市可能震荡调整。    创业板块于9月25日同时发行10只股票，发行平均市盈率较高,不过投资者认购的积极性不会低。至于二级市场是否炒作，其风险与收益究竟如何，我们不得而知。作为新生事物，创业板开设之初可能有其自身的特性，但未来总体上不会完全脱离主板块市场。我们祝愿创业板康健平稳运行。    主板出现低量，虚势迎新。沪深两市场于9月25日成交量明显缩减，两市当日交易总额仅为1294亿元，创2009年3月17日以来的低量。出现如此状态，主要因素有几点：首先，资金面略显压力。申购中国国旅冻结资金六千多亿元，尚未解冻，创业板十只股票又同时发行，会吸引不少资金。央行三季度城镇储户问卷调查结果显示，居民投资意愿连续三个季度攀升。投资意愿的增强并不表示立即进场买股票，而且多年来市场形成的重要特征之一是跟红顶白，当股市中无利可图时，成交额可能逐渐减少,萎缩到一定程度又掀起反弹。其次,连续下跌压制着人气。上证指数见低1664点后，持续震荡弹升9个多月，至8月4日上涨1814点，可是不足一个月至9月1日就下跌839点，反弹429点于9月18日见高回落，一周多的时间又下跌285点，如果投资者入市的时机选择不当，这种挫折感应该是较强的，人气也随之降温。再次，技术面显示对多方不妙。60日均线于8月17日破位，反弹未能有效有收复此线，近日走平后有调头向下的苗头，半年线也在本周失守，目前短期均线逐渐靠拢，一旦反弹无力或者反弹后再度回落，可能形成多杀多的局面。最后，面临着国庆长假，期间周边市场的动向值得关注。周五有色金属板块大幅度下跌，其中一个原因就是隔夜伦敦期铜和黄金价格的下跌，原油价格也回调。A股走势相对独立，但周边的大幅度波动对A股也有间接影响。    半年线摇摇欲坠。深成指目前的半年线在11379点附近，它处于动态之中，每个交易日温和上行,本周四和周五盘中都曾跌破此线。8月底9月初，上证指数和深成指一度破位此线，引发一波不俗的反弹，可是上档却面临着60日均线的反压，目前又回调再度考验半年线，上证指数目前的半年线位于2875点附近，已连续三个交易日收于此线之下，多方还在试图挽救，如果在此线附近徘徊过久，对多方不利。     一周五个交易日，多方逐步退守，股指重心在下移。周K线以阴线报收，上证指数周跌幅为4.18%；深成指周跌幅为4.95%。自从8月中旬破位8周均线以来，连续六周收盘指数低于8周均线，此线仍在向下的过程之中。周抛物线指标也是压制着多方难以喘息。下周仅三个交易日，究竟是持仓还是持币过节，人们又在探讨中。不同风格的投资者会采取不同的策略，就中线而言，技术面尚未发出买入的信号。短线超跌可能有小反弹，但对反弹的期望值也不宜过高，大盘近期总体上机会相对有限。操作策略：    谨慎对待可能的反弹。