全球智能手机出货增速趋缓，行业进入整合期。据IDC 数据显示，2015 年全球智能手机出货量14.3 亿部，出货排名前5 的品牌分别是三星、苹果、华为、联想及小米，5家厂商出货量占全球智能机出货总量的56.4%。2016 年全球智能手机出货14.7 亿部，排名前5 的品牌分别为三星、苹果、华为、OPPO、Vivo，5 家厂商出货占全球总量的57.3%，市场格局进一步集中。
    图1：2016 年全球各品牌智能手机出货量 (百万部)

    图2：2016 年全球各品牌智能手机出货量占比

    和传统PC 产品相比，智能手机的生命周期只有1-2 年，产品更新速度快，市场风格切换迅速，只有持续创新的企业才能生存。苹果、华为、三星等出货量领先的手机厂商在产品模块创新上耕耘不辍，一方面引领行业发展潮流，提升产品吸引力；另一方面逐步增加产品附加值，提高企业盈利能力。
    在未来的一到两年，手机功能模块创新将成为消费电子市场发展的主要逻辑。单摄像头正面临着像素提升瓶颈、暗光成像效果差、对焦速度待优化等诸多问题，已无法满足消费者日益增长的拍摄需求，而双摄恰是解决这些难题的关键钥匙。双摄像头组合通过黑白摄像头读取进光量以补偿色彩成像细节的方式，可实现暗光增强；不同视场角的双摄组合则可实现光学变焦；拉远两个摄像头的间距，又可实现景深效果及3D 建模。苹果、华为、小米、360、乐视酷派、Vivo 等已纷纷在自家旗舰机中配备双摄像头，而三星联想等品牌亦走在立项待量产的路上。我们相信双摄已成确定的产业趋势，我们预计2020E 双摄手机渗透率将超过60%，全球双摄市场规模将达750 亿元人民币，未来5 年CAGR 将达70%。随着双摄工艺演进及算法优化，双摄成像效果将愈发突显，预计将有效刺激国内存量市场的换机需求，从而带动模组厂商出货量增长。
    在智能手机增速放缓的今天，功能及外观的边际量创新的重要性却在日益提高，拍摄功能已然成为各大手机厂商推出的卖点。苹果iPhone 7 plus 搭载的双摄像头+内置软件算法极大提升了换机需求，华为与Leica 合作推出P9 好评如潮，Vivo 更是新推出了前置2,000 万+800 万像素主打自拍功能的柔光双摄手机X9。可以明显看到，自2016 年下半年起，几大国产手机厂商都提高了高端机型的占比，双摄迅速渗透，像素大幅提高。
    与之对应的，2015 年主流的双摄机型几乎只有四款，分别是360 的奇酷 – 搭载两个1,300 万像素的摄像头，HTC 的One M9+ – 搭载2,000 万像素主摄像头+200 景深探测镜头，华为的荣耀6 Plus – 两颗800 万像素的摄像头，以及中兴AXON – 1,300 万像素的主摄像头+200 万像素的感光景深摄像头。由此可见，手机双摄像头的渗透率在迅速提升，并且向着更高的像素升级，种类也愈发多样。具体包括：1) 彩色+黑白，由此提升暗光环境下的拍摄质量，华为及小米大多属于此类；2) 成像+景深，可实现先拍照再聚焦，主要见于Vivo 以及红米、部份华为低端机型；3) 长焦+广角，两个摄像头拥有不同的覆盖视角范围，通过算法实现光学变焦功能，代表机型为iPhone 7 Plus 及金立的最新款。展望2017 年，许多国产手机厂商已经决定将摄像头作为主打的卖点，双摄也将从高端机渗透至中端、甚至低端机型，以后摄逐渐渗透至前摄。