te09137 发表于 2009-10-11 07:17 
Suppose that mortality rates became less predictable. How would you
expect that to affect long-term insurance companies’ choice of assets?
我个人的看法倒是和二楼的有些大相径庭!
至少在一定程度上不可观察性决定了这种逆向选择,加之绩效也只能通过最后的记过来评定,因此过程中就设计到高风险的运作。同时大量的研究也证实即使是在高风险投资的情况下,相对而言股票仍然成为了保守型投资者的最优选择。
看似可能是一个悖论,按照常理人们更应该选择稳健的固定收益投资,不过按照收益和风险的最有以及追求效用最大化的理性假定,效用最大化的投资方式最后还是偏向了股票投资!
所以结论就是:在存在不可观察的情况下,追求高风险的行为的约束性更低。