研究发现整体产能利用率从2011 年底至2016 年初呈下降趋势，而后在2016 年下半年有所反弹。产能利用率的反弹与通胀率的回升相符，也支撑了始于去年四季度的政策收紧举措。虽然近期产能利用率上升，但其绝对值仍不及2013-2014年。随着4 月份实体经济减速、PPI 通胀率开始回落，预计决策层将在此前政策大幅收紧之后略做宽松调整。