从众危机：量化投资与金融浩劫

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作者:（美）路德维希 B. 钦塞瑞尼出版社:机械工业出版社译者:李必龙/李羿/郭海出版年:2013-12

内容简介
在讨论金融危机时，很多人往往忽略了这样一个事实，大多数金融危机都源于金融体系本身，是交易者的群体失控导致了金融系统的崩溃。
本书追溯了长期资本管理公司的兴衰、次贷危机爆发的前因后果以及欧债危机的扩散，以金融系统内部交易的视角，介绍了在机构投资者主导下，充斥对冲、套利与量化投资者的资本市场的生态环境，并揭示了风险控制与危机爆发背后的逻辑关系。

作者简介
路德维希 B. 钦塞瑞尼，旧金山大学管理学院金融学副教授，IndexIQ学术委员会成员，对冲基金金融顾问。他曾是乔治城大学的金融学教授，还曾是Rydex Global Advisors的研究部主任—在此，他研发了标准普尔500的平均加权指数和ETF，协助推出了一篮子创新交易和组合管理平台。他也曾经工作于国际清算银行投资组合管理小组和施罗德集团的投资部。
钦塞瑞尼向本科生和MBA学生讲授金融学。他在麻省理工学院获得博士学位，在加州大学伯克利分校获得学士学位。

目录
赞誉
　　译者序
　　推荐序
　　前言
　　第1章导论 / 1
　　第一部分1998年长期资本管理公司危机
　　第2章梅里威瑟的奇幻摇钱树 / 6
　　债券套利的诞生 / 6
　　梦之队 / 10
　　早期的成功 / 13
　　第3章风险管理 / 19
　　整体思路 / 19
　　杠杆作用 / 20
　　度量风险 / 21
　　相关系数 / 22
　　长期资本管理公司风险管理实践 / 26
　　第4章交易 / 34
　　做空美国掉期交易 / 37
　　欧洲跨国掉期交易（英国空头和欧洲多头） / 41
　　做多已经对冲的美国按揭证券 / 43
日本盒式利差 / 45
　　意大利掉期利差 / 47
　　固定收益波动率交易 / 49
　　新券与旧券的交易 / 51
　　做空长期股票指数波动率交易 / 55
　　风险套利交易 / 58
　　股权相对价值交易 / 61
　　新兴市场交易 / 64
　　其他交易 / 66
　　交易组合 / 67
　　第5章崩盘 / 69
　　1998年夏初 / 69
　　所罗门倒闭 / 72
　　俄罗斯违约 / 73
　　求援电话 / 76
　　梅里威瑟的信 / 77
　　巴菲特从阿拉斯加发来恶意收购要约 / 80
　　银团紧急救援 / 81
　　大到不能倒 / 83
为何如此 / 84
　　附录5A梅里威瑟的信 / 88
　　附录5B巴菲特的信 / 91
　　第6章长期资本管理公司投资者的命运 / 92
　　第7章这次崩塌的总体教训 / 99
　　相互关联的从众交易 / 99
　　在险价值 / 100
　　杠杆化 / 103
　　清算银行 / 107
　　薪酬激励 / 109
　　规模何碍 / 110
　　应急资本 / 112
　　美联储是最后协调人 / 114
　　交易对手的尽职调查 / 114
　　让大家分享爱 / 115
　　不是定量理论导致长期资本管理公司坍塌 / 115
　　似曾相识 / 118
　　第二部分2008年金融危机
　　第8章量化危机 / 123
　　次贷按揭市场崩盘 / 127
　　何为量化危机 / 130
　　量化因子的异动 / 131
　　量化危机之因 / 135
工具秀 / 138
　　第9章贝尔斯登的崩盘 / 143
　　贝尔斯登简史 / 143
　　影子银行 / 145
　　财务修饰 / 146
　　回购的力量 / 147
　　意外的休眠 / 150
　　极地之春 / 153
　　第10章金钱并非万能；房利美和房地美空有其名 / 158
　　基础业务 / 160
　　风险去往何处 / 162
　　CDO和CDO2 / 163
　　巨型对冲基金 / 166
　　盛世豪利 / 171
　　美国的住宅泡沫 / 172
　　贪婪大联盟 / 175
　　房地美和房利美的止赎问题 / 191
　　为何要拯救房地美和房利美 / 193
有人知道吗 / 193
　　第11章雷曼兄弟破产 / 197
　　华尔街俱乐部 / 197
　　为何下一个是雷曼兄弟 / 199
　　业务风险敞口 / 201
　　大猩猩之死——时代的记忆 / 207
　　经典挤兑 / 223
　　为何让雷曼兄弟倒下 / 225
　　谁之错 / 228
　　谁会是下一个 / 233
　　高朋之利 / 234
　　第12章失衡之谬 / 239
　　远期掉期失衡 / 242
　　回购失衡 / 247
　　228名议员糟蹋资源，引起全球银行挤兑 / 249
　　第13章巴塞尔之眠 / 251
《巴塞尔协议Ⅰ》 / 252
　　《巴塞尔协议Ⅱ》 / 254
　　巴塞尔和金融危机 / 257
　　第14章长期资本管理公司衍生出的公司 / 260
　　JWMP / 260
　　其他人 / 267
　　跟风基金 / 269
　　第15章长期资本管理公司传奇的终结 / 272
　　对贝尔斯登和雷曼兄弟的致命一击 / 273
　　11月的雨 / 278
　　问题在哪儿 / 282
　　第16章来自金融危机的新老教训 / 295
　　相互关联性和从众现象 / 295
　　杠杆率 / 297
　　系统性风险和大到不能倒 / 299
　　衍生品：好的、坏的和丑陋的 / 301
　　利益冲突 / 304
　　政策教训 / 305
　　风险管理 / 308
　　交易对手的相互影响 / 309
对冲基金/ 311
　　套利的重要性 / 312
　　第三部分危机的后果
　　第17章闪电崩盘 / 316
　　背景 / 317
　　闪电崩盘理论 / 319
　　闪电崩盘的原因 / 321
　　事件后果 / 327
　　第18章希腊之惑 / 329
　　成员国 / 330
　　俱乐部的早期 / 336
　　希腊之惑 / 338
　　希腊的选择 / 339
　　欧元区的未来 / 342
　　第19章童话十年 / 344
　　我恨华尔街 / 346
　　阿凡达的生命力 / 351
　　经济制度的选择 / 354
　　从众危机 / 355
　　葡萄酒套利 / 357
　　附录A长期资本管理公司风险管理思路的数学逻辑 / 358
　　附录B掉期利差交易的运作概述 / 363
　　附录C掉期利差近似收益率的推导 / 366
　　附录D计算零息票日收益率的方法 / 370
　　附录E从零息收益率计算掉期利差收益率的方法 / 372
　　附录F新券和旧券交易的机理 / 373
　　附录G长期资本管理公司各种交易策略之间的相关性——危机前和危机期间 / 375
　　附录H创新按揭会计的基本原理 / 377
　　附录I 投资银行的业务 / 379
　　附录J国际清算银行资本充足率的计算 / 390