当未来市场利率下降时，应发行短期债券；未来市场利率上升时，应发行长期债券。
举个例子：计算债券发行价格时，需要以市场利率做为折现率对未来的现金流入折现，债券的期限越长，折现期间越长，所以，当市场利率上升时，长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。举例说明如下：假设有A、B两种债券，A的期限为5年，B的期限为3年，票面利率均为8％，债券面值均为1000元。（1）市场利率为10％时：A债券发行价格＝1000×8％×（P/A，10％，5）+1000×（P/F，10％，5）=924.16（元）B债券发行价格＝1000×8％×（P/A，10％，3）+1000×（P/F，10％，3）=950.25（元）（2）市场利率为12％时：A债券发行价格＝1000×8％×（P/A，12％，5）+1000×（P/F，12％，5）=855.78（元）B债券发行价格＝1000×8％×（P/A，12％，3）+1000×（P/F，12％，3）=903.94（元）通过计算可知，当市场利率由10％上升为12％时，B债券的发行价格下降的幅度为：（950.25－903.94）/950.25=4.87%A债券的发行价格下降的幅度为：（924.16－855.78）/924.16=7.40%大于4.87％因此当利率上升，发行长期债券有利于企业。

当未来市场利率下降时，应发行短期债券；未来市场利率上升时，应发行长期债券。
因为计算债券发行价格时，需要以市场利率做为折现率对未来的现金流入折现，债券的期限越长，折现期间越长，所以，当市场利率上升时，长期债券发行价格的下降幅度大于短期债券发行价格的下降幅度。举例说明如下：假设有A、B两种债券，A的期限为5年，B的期限为3年，票面利率均为8％，债券面值均为1000元。（1）市场利率为10％时：A债券发行价格＝1000×8％×（P/A，10％，5）+1000×（P/F，10％，5）=924.16（元）B债券发行价格＝1000×8％×（P/A，10％，3）+1000×（P/F，10％，3）=950.25（元）（2）市场利率为12％时：A债券发行价格＝1000×8％×（P/A，12％，5）+1000×（P/F，12％，5）=855.78（元）B债券发行价格＝1000×8％×（P/A，12％，3）+1000×（P/F，12％，3）=903.94（元）通过计算可知，当市场利率由10％上升为12％时，B债券的发行价格下降的幅度为：（950.25－903.94）/950.25=4.87%A债券的发行价格下降的幅度为：（924.16－855.78）/924.16=7.40%大于4.87％因此当利率上升，发行长期债券有利于企业。

1# luyongbin

这是站在发债公司的角度上来看的，作为发行债券公司，发行

这要从发行人角度看，当利率要下降时，会发行短期，因为这样发行者在到期时付出的成本低，反之亦然

噢 ，谢谢啊   貌似5楼的更通俗易懂