中国一拖再拖的不良贷款难题 应对不良贷款问题的办法之一是什么呢？把它扫到地毯下面藏起来，每隔10年扫一次。 中国财政部9月22日将中国信达资产管理公司向中国建设银行发行的362亿美元债券延期10年。这批债券1999年发行，本应该于周一到期。 债券的延期意味着北京方面不必非得救助信达公司。九十年代末，中国政府为清理大型银行的不良贷款而设立了四大资产管理公司，信达公司是其中之一。 这样做，建设银行的资产负债表上也不会有“窟窿”，即使这批债券的偿还希望渺茫。 1999年，四大资产管理公司以票面价值买进约2,000亿美元的不良贷款，向银行发行债券作为交换。 2006年的数据显示，四大资产管理公司已经处理掉了很大一部分不良贷款，不过价格也非常的低。平均来看，不良贷款的售价不到面值的20%。2006年的数据是可以获得的最近的数据。 那么显然，偿还1999年至2001年间所发债券的本金将有一定难度。 中国银行业对此做出的精明反应是：冲减欠它们的大部分甚至全部本金。所涉总金额非常之大：举例来讲，欠中国工商银行460亿美元，欠中国银行230亿美元。 不过冲减当然会给银行资产负债表造成大窟窿。信达公司欠建设银行的362亿美元相当于该行净资产的一半以上。 在这方面，中国财政部在扮演着一个模糊的角色。与其他大型银行的说法类似，建设银行2008年财务报告援引了2005年财政部的一个通知。通知中说，在必要时候，财政部将在支付债券利息和偿还本金方面为资产管理公司提供支持。 这意味着，有着政府的支持是不冲减债券的一个原因，尽管财政部的承诺并没有提供担保。 此外，周二的决定显示出，北京方面目前看来并不急于为资产管理公司偿还未还清的部分债券。这并不令人吃惊：财政部“支持”的债券总额相当于中国目前财政刺激计划的约四分之一。 相反，问题又被拖后了10年，政府从而得以脱身。建设银行可以继续在资产负债表上列出这笔可能永远没法偿还的362亿美元。