在理性预期假设下，只有未预料到的通货膨胀才会对产出发生影响。如果政府有兴趣用通货膨胀的办法解决失业问题，政府的零通货膨胀政策就不是动态不一致，因为给定公众相信零通货膨胀的情况下，政府就有积极性在时候制造通货膨胀。这说明，零通货膨胀的许诺是不可置信的。具有理性预期的公众当然不会被政府所愚弄。最后的结果是一个被预料到的正的通货膨胀率，而失业率则会保持在其“自然水平”。这是一个精炼纳什均衡。

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