新宏观主义之
债务长周期与经济可持续增长






张二寅 著








前言

经济周期、经济增长、系统稳定性是经济学研究的核心，经济学家的使命所在。
次贷危机、欧洲主权债务危机、滞胀、严重的失业、膨胀的资产泡沫、挥之不去的经济周期、世界不同地区的兴衰轮动、一般消费品的极大浪费而社会公共品的普遍稀缺、枯竭的资源、恶化的环境、极端的贫富分化让市场经济之路不可持续，经济理论既不能清晰解释，更不能有效解决。
熊彼得指出，经济科学家要有理论，有经济史视角，有数据实证，本书与之不谋而合。
新宏观方法论区分了实物经济与货币经济、实物利润与货币利润、内生货币与外生货币的本质差异，以宏观货币流工具分析产业树模型，得出流动性短周期与债务长周期、周期总GDP=M/(S*D)、周期长度等重大结论，并运用宏观供求定理与储备需求实现对经济路径的有效管理，期望它能实现人类的经济自由，提升社会整体福利水平。
书中回溯了货币银行史、经济思想史、经济学说史，勾勒出经济学说发展主脉络。
以中美翔实的数据检验了公式体系，结果令人满意。
作者坚信它带给经济世界的是一场时代革命。
   




























目录

第一章  危机重重的经济世界        10
第一节  大企业死局        10
第二节  债务危机        12
一、美国次贷危机        12
二、欧洲主权债务        12
第三节  股市与房地产泡沫        14
第四节  银行坏账        15
第五节  金融欺诈        16
一、非法的欺诈        16
二、合法的欺诈        16
第六节  流动性陷阱        18
第七节  滞胀        19
第八节  大萧条        20
第九节  量化宽松与长期通胀        21
第十节  节俭悖论与两极分化        23
一、节俭悖论        23
二、储蓄难题        23
三、两极分化        25
第十一节  公共品的缺失        27
第十二节  顺差战争与特里芬难题        28
第十三节  失败的经济学        30
第二章  新宏观主义方法论        32
一、宏观有限，微观无限        32
（一）合成谬误        32
（二）节俭悖论        32
（三）特里芬悖论        32
（四）剩余价值误导        32
（五）微观效率、微观效益、宏观效率、宏观效益的差异        33
（六）微观纸币为财富，宏观纸币非财富        33
二、宏观决定，微观适应        33
三、微观局部静态，宏观一般动态        33
第二节  宏观与微观的统一        35
第三节  内生货币与外生货币        37
第四节  实物利润与货币利润        39
一、实物经济与实物单循环        39
二、货币经济与实物货币双循环        39
三、实物循环与货币循环的关系        39
（一）逻辑图        39
（二）实物循环与货币循环之间的公式体系        40
（三）两人齐步走法则        40
（四）递增的实物利润与递减的货币利润        41
（五）货币循环主导性        41
第五节  投资需求性质的转变        43
第六节  GDP核算与I=S误区        46
一、        三种GDP核算法生产法支出法收入法        46
二、        投资与消费的对立        46
三、        投资与消费的统一        46
四、        I=S忽视了债务        46
第七节  过剩的多样性与萨伊定律适用性        47
一、行业过剩与全面过剩        47
二、相对过剩与绝对过剩        47
三、萨伊定理的适用性        48
第八节  银行统治者        50
一、央行基础债务与商行衍生债务        50
二、银行统治与转变        50
三、当前货币统计口径误区        51
第九节  产业树模型        53
第十节  宏观货币流工具        57
一、初次分配乘数Ⅰ=Mw/(p+w-wp)        57
二、考察w与Ⅰ的关系        57
三、考察p与Ⅱ的关系        57
第十一节  宏观投资必然亏损        58
第十二节  利润表误导        59
一、预期错误        59
（一）利润表的误导        59
（二）信息不对称导致的误导        59
（三）正反馈导致的羊群效应        59
二、预期正确        59
（一）大而不倒的存在        59
（二）凯恩斯主义的扩大投资        59
（三）庞氏骗局        59
第十三节  正反馈与加速原理        60
一、产量正反馈与价格正反馈        60
二、加速原理与成交量正反馈的一致性        61
第十四节  债务长周期总GDP=M/(S*D)与投资乘数1/S货币乘数1/D        62
一、短周期流动性约束        62
（一）短周期总GDP =M/(S*D)        62
（二）货币乘数与投资乘数的缺陷与改进        62
（三）短周期总=GDPM/(S*D)的第三种推导方法        64
（四）短周期的形成与长度计量        64
二、长周期债务约束        65
（一）债务长周期的形成        65
(二) 澄清对M2/GDP的误解        65
（三）债务长周期长度公式        66
三、对准备金制度的质疑        67
第十五节  资产高估定价与明斯基时刻        69
一、资产微观定价理论        69
二、资产宏观定价理论        69
三、资产负债表崩溃与明斯基时刻        70
四、不知所措的真实周期RBC理论与DSGE模型        70
第十六节  滞胀与萧条导致产业国际转移        71
第十七节  总供给约束——全要素贡献        74
一、经济学的目的        74
二、财富的定义与获取        74
第十八节  宏观供求公理        77
一、总需求价格影响        77
二、总供给价格影响        77
三、宏观供求公理P=DD/SS        77
（一）货币——实物——货币环        78
（二）P=DD/SS的两层含义        79
（三）P=DD/SS推出费雪公式        79
（四）货币数量论MV=PQ的局限性        79
四、供求博弈        79
（一）DD=1，SS=1        80
（二）DD=1，SS=0        80
（三）DD=1，SS=-1        80
（四）DD=0，SS=1        81
（五）DD=0，SS=0        81
（六）DD=0，SS=-1        81
（七）DD=-1，SS=0        82
（八）DD=-1 ,SS=-1        82
（九）DD=-1 ,SS=1        82
第十九节  量价正反馈        84
一、成交量正反馈        84
（一）成交量正向正反馈        84
（二）成交量负向正反馈        84
二、价格正反馈        85
（一）价格正向正反馈        85
（二）价格负向正反馈        85
第二十节 规则经济路径        87
一、规则路径        87
（一）复苏期        87
（二）繁荣期        87
（三）滞胀期        88
（四）萧条期        88
（五）完整周期路径        88
二、不规则经济路径        89
（一）菲利普斯曲线        89
（二）繁荣——复苏——滞胀——萧条        89
图37  繁荣——复苏——滞胀——萧条路径        90
（三）通缩后的暴涨        90
（四）长期通胀        90
第二十一节  临界状态与经济拐点        91
一、临界状态        91
二、防范四大拐点        91
三、经济运行合理区间        91
第三章  传统经济学逻辑缺陷分析        94
第一节  劳动价值论        94
一、剩余价值的两大悖论        94
二、机器不创造价值？        95
三、两大部类与追逐剩余价值矛盾        96
四、计划经济的缺陷        97
第二节  效用论        99
第三节  马歇尔均衡        100
一、供求定理建立在矛盾的假设之上        100
二、割裂了供给与需求之间的货币数量联系        100
三、因果不明        100
四、无中生有的上帝之手        100
五、微观宏观的逻辑悖论        100
六、想象的负反馈        100
七、对宏观利润的有意忽略        101
八、零均衡状态无法启动        101
九、生产函数与成本理论脱离实际        101
第四节  凯恩斯有效需求论与弗里德曼货币论        102
一、凯恩斯在经济学上的两大贡献        102
（一）宏观范式革命        102
（二）货币表达        102
二、凯恩斯革命的不彻底性        102
（一）失衡不等于非均衡        102
（二）三大心理规律缺陷        102
（三）投资乘数缺陷        103
（四）IS-LM缺陷        103
三、弗里德曼货币主义        106
第五节  资产负债表型衰退与债务论        108
第六节  经济学说发展主脉络        109
第四章  债务长周期论与经济增长困境        110
第一节  经济周期综述        110
一、经济周期的起源        110
二、周期的重要性        110
三、周期的分类        111
（一）根据周期的长短        111
（二）根据形成机制        111
四、周期的原因        111
第二节  流动性短周期实证        112
第三节  债务性长周期实证        115
一、美国长周期        115
（一）美国长周期走势        115
（二）周期路径的验证        121
（三）特里芬难题        123
（四）美国债务趋势        123
（五）滞胀迫使美国产业国际转移        124
二、中国长周期        125
三、滞胀与国家兴衰        128
第四节  经济增长困境        130
一、顺差拉动的优缺点        130
（一）顺差拉动的优点        130
（二）顺差拉动的缺点        130
二、债务拉动的困境        130
（一）央行再贷款困境        130
（二）去杠杆与稳增长矛盾        131
（三）市场经济国家债务累积趋势        131
（四）债务消灭带来的消极后果        132
第五节  经济增长的充要条件——实物利润与货币利润同步        133
一、实物利润与货币利润组合        133
二、实物利润与货币利润非同步的逻辑链条        133
三、价值补偿的路径        133
第五章  经济可持续增长方案——储备需求        135
第一节  顺差替代与公益经济        135
一、黑箱工具        135
二、按人发钱误区        135
（一）不能减少债务        135
（二）无法增加公共品的供给        135
（三）不能避免全面物价上涨        136
（四）不鼓励生产性努力        136
第二节  储备需求        137
第三节  储备需求是人类的财富仓库        140
一、商业储备        140
二、商业储备前延        140
三、央行购买        140
第四节  新型财富市场        141
第五节  中铁天量债务、社保保值难题、货币发行困局一篮子解决方案        142
一、养老金保值增值困局        142
二、中铁天量债务        143
三、一揽子方案        143
第六节  商业银行储备基金逆周期操作        144
第七节  储备需求与产业升级        145
第八节  预警指标与信息系统        146
第九节  宏观经济管理层级        147
第十节  外储出路        148
第十一节  平衡贸易与人民币国际化        149
第十二节  美日量化宽松距离储备需求一步之遥        150
第十三节  斯密微观私有与马克思宏观公有的伟大结合        151
一、极端利己与绝对私有        151
二、极端利他与绝对公有        152
三、微观私有与宏观公有催生了储备需求        152
参考文献        154
作者简介        156