新闻作者:中期研究院 王红英 吕圳  新闻来源:期货日报

一、建立健全的组织架构
　　要做好商品交易顾问首先须制定完善的组织体系进行有效的运作和风险管理，这些是业务长远发展的必要前提。制度明确界定管理决策层对集团管理总部负责，风险控制委员会对集团管理总部负责并垂直监控包括管理决策层在内的所有岗位，做到监控层与经营层分开，形成内部的监督制衡机制。
　　1.商业运作组织架构
　　从部门治理框架上明确设计，形成相互制衡的管理治理结构，这是内控制度设计的前提条件。
　　图1：期货CTA组织架构
　　
　　
　　
　　　　
　　2.期货CTA按上述架构设置相应岗位
　　(1)集团管理总部是商业运作的最高管理机构，主要决定审议批准商业运作的经营项目、人力资源和财务管理，是风险控制委员会的最高权力机构。集团管理总部决定聘任或解聘总经理、副总经理、财务主管等高管人员并决定其报酬，审议和批准内控制度等重大事项，审定资本金投入或撤出方案，决定运作部门合并、分立、解散和清算等重大事项。
　　(2)管理决策层受集团管理总部聘任，对集团管理总部负责，是部门日常经营管理的最直接负责人和决策人。总经理办由公司高管人员组成，总经理主持。主要负责经营与管理、内部分配及相关方案的制定、聘任和解除中层干部及员工的劳动关系并报送集团管理总部、拟定部门设置及内控制度、决定员工奖惩及培训办法等具体工作。
　　(3)风险控制委员会对集团管理总部、期货CTA总经理负责，主要负责合规审核、公司整体风险管理体系的建立和监督实施。他们的工作是加强商业运作经营管理的监督、交易运作的监督、事前风险预警、事后风险处理、制度的合理性及合法性审核等，以防弊纠错消除隐患。
　　(4)项目部是产品设计部门，为交易部提供投资建议和策略、开发期货投资产品及客户服务产品等，是业务发展的设计中心和测试中心。
　　(5)营销推广部是联系客户的纽带和桥梁，也是对客户进行二次开发的主要职能部门。营销推广部的主要职责是为现场客户提供全方位服务，为非现场客户提供咨询和技术服务等，具体为管理各类客户报表、接受并处理客户投诉、为客户排忧解难、为客户风险控制提供帮助、为客户提高信任度、延长存活时间、提供共性化和个性化服务、化解客户不良情绪、争取客户口碑相传树立正面形象。同时该部门要深入研究产品、政策、促销、渠道、广告等问题，搭建市场系统，并使之完善强化，能够肩负产品推广和品牌推广使命，完成销售目标。
　　(6)交易部是交易的核心部门，负责制定整个期货投资策略和直接交易，关系着投资的整体盈利能力。
　　(7)风险控制部由风险控制委员会监督管理，负责监控和管理公司的整体实时动态风险状况，包括监控公司所有的账户实时风险以及交易员的持仓头寸是否有超过限制，按规定处理期货CTA的风险。
　　3.员工职业道德规范
　　员工职业道德规范属于企业文化建设范畴，也是经营中的重要组成部分。遵纪守法、诚实信用、敬岗爱业、恪尽职守、公平公正、谨防风险、勇于开拓、严于律己、率先垂范是员工职业道德规范的基本要求。
　　二、建立严密的风控体系
　　1.期货交易的风险管理
　　期货市场作为价格风险管理工具，在实现规避价格风险功能的同时，自身也承担着巨大风险。期货交易的保证金杠杆作用，使得期货价格波动大，这决定了期货市场的高风险性。期货CTA是一种通过集中各类资金委托期货专家理财的间接投资方式，目前在国际市场上，期货投资基金已成为期货市场上一支重要的投资力量，在为机构投资者分散风险、促进资本市场的繁荣发展方面发挥着越来越重要的作用。由于期货投资是资本市场中的一个特殊组成部分，其保证金交易的杠杆原理使得其风险和收益的波动程度大大高于其它投资品种，相应的期货投资基金的风险管理也有其独有的特性。期货市场的高风险性决定了一项风险事件的发生可能会影响公司的持续经营，甚至导致公司倒闭。风险管理是期货交易顾问的核心内容，是期货交易顾问内部管理的重点和核心，是期货交易顾问的生命线和永恒主题，也是期货交易顾问的竞争力所在。风险管理是张“单程票”，期货CTA一旦发生与风险管理有关的案件，就没有第二次机会重来。
　　风险管理可以定义为：通过对风险进行识别、衡量和控制，以最小的成本使风险损失达到最低的管理活动。期货CTA的风险管理分为框架风险、流程风险和经营风险，其中最主要的是经营风险。
　　期货CTA的经营风险可分为技术风险和道德风险。所谓技术风险，指的是公司的风险控制手段不能应对千变万化的市场。技术风险是公司留存风险的主要原因。所谓道德风险，指的是公司交易员道德水准不高，不能抵御充满诱惑的市场。道德风险是市场新增风险的主要因素。技术风险控制手段的完善，能使期货CTA发挥期货避险通道的作用，同时还能部分扼制道德风险；而道德风险控制水平的提高则能保证期货CTA不增加新的风险，并对技术风险控制有一定促进作用。
　　对期货CTA而言，最危险、最致命的风险是道德风险。它的存在难以发现，同时它的表现形式又很隐蔽。道德低下的从业人员通常利用风险控制中的漏洞，做一些违规违法的事情，而公司如果不能及时发现，就往往会造成比较严重的后果。这也是期货CTA风险控制的最关键之处。只有做好内部控制才能够有效减少道德风险。技术风险的控制应全面考虑交易员与市场出现的各种情况。
　　以先进的风险管理理念为指导，以全球的风险管理体系、全面的风险管理范围、全程的风险管理过程、全新的风险管理方法、全员的风险管理文化、全部的风险管理概念为核心开展期货CTA的风险管理已成为国际化金融企业谋求持续发展和竞争优势的最重要方式。
　　2.期货CTA风控基本原则
　　(1)期货CTA主营业务是依托期货市场，从事资产保值、资产增值等资产管理业务。目前，期货CTA主要以期货市场的保值、增值业务为主。
　　(2)期货CTA内部设立风控部和风险控制委员会。其中，风险控制委员会由公司领导和集团领导共同组成，负责公司资产管理相关业务的风险管理制度审批、重大交易策略的审批和风险制度实施监督及风险事件的处理。风控部采用专职专岗设置，依据风险管理总则及风险管理细则管理要求，逐日实施风险管理日常工作。
　　(3)风险报告制度。明确报告格式、内容、时间及频率，报告人员需定岗定责，制定合理、高效的流程制度。
　　(4)期货CTA建立科学风险计量及预警机制。采用相关风险量化技术，划分风险等级。依据不同等级，制定相应风险应对策略。逐日进行账户的风险扫描、汇总和报告。建立风险账户的识别、风险建议、风险处理跟踪和处理结果备案制度。
　　(5)交易策略审批制度。交易策略格式需包括以下内容：盈利模式说明、交易头寸及方向、预计盈利空间和预计亏损空间和预计持有时间、止盈和止损点位等。交易策略由交易员或研究人员提出，需通过相应历史数据检验，将方案及检验结果上报相关领导，审批通过后方可投入交易。交易策略变更需要重新审批确认。
　　(6)交易额度审批制度。交易额度超过公司规定交易最高限额，需通过相应流程审批方可实施交易行为。
　　(7)交易记录备份管理制度。风控部在收盘后当日收集交易记录，并做好数据备份工作。
　　(8)保密制度。公司员工除遵守公司相关保密制度外，另需保守交易秘密。交易秘密的包括信息有：交易策略、交易时间、交易额度、交易盈亏以及交易头寸等。交易策略采用垂直管理方式，由交易小组单独隔离维护，防止交易策略的交叉泄密。
　　(9)定期风险培训和自律性教育制度。风控部定期主办风险教育和当期风险事件总结。针对出现账户风险的负责人，需要进行书面总结报告，报告内容涉及风险原因分析及风险应对策略改进建议。总结报告由风控部归档。
　　(10)建立计算机安全维护制度。定期进行计算机杀毒、升级和安全维护。
　　(11)建立应急风险措施。制定针对出现不可抗风险事件发生时，应对的风险措施。
　　三、期货CTA交易架构及其流程
　　（1）选择及分配交易模式
　　测试客户的风险偏好和承受能力，主要通过让客户了解各个理财产品的潜在风险和收益，进而让客户选择自己可以承受和愿意接受的理财产品。
　　（2）分配交易资金
　　客户选择适合的理财产品，按照相应资金管理的原则进行资金分配。为即将进行的交易做好准备工作。
　　（3）进行交易
　　客户选择理财产品后，分配交易资金，交易人员根据事先制订好的交易模型进行交易。此外还要做好极端市场应急处理。交易员在进行日常的交易时，要密切关注市场情况，当市场出现极端事件或行情的时候需及时向上级汇报，上级领导做出处理意见，交易人员进行处理。
　　（4）制作交易报表并汇报
　　根据每日的交易情况，制作当日交易报表，整理归档并汇报上级部门。在操作存续期间，当账户资金规模出现较大变动时，交易经理需要对账户资金的运作进行调整，即中期资金调整，以达到更好使用资金的目的。
　　（5）期末结算
　　当理财产品结束时，交易部门对运作资金进行整理和结算。
　　（6）整理资料给相关部门进行归档