核心观点:
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近期出台的一系列数据表明，国内经济的复苏势头进一步明朗。我们坚定地看好A股的表现，认为市场向上趋势已经形成。在国内外经济复苏的态势不断明朗的过程中，我们将看到企业盈利的持续改善，而全社会流动性处于合理充裕状态，市场估值仍有一定上升空间，因此四季度市场运行中枢还将震荡上移，上证指数有望挑战前期3478点高点。
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2009年10月21日—25日市场的关注点集中在国家统计局公布的宏观经济数据上。三季度我国GDP同比增长8.9%，工业生产同比增长12.4%，表明我国经济处于良好的复苏通道中。这些数据基本符合市场的预期，市场的反应也较为平静。
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消费对我国经济复苏的贡献提高，意味着我国经济内生增长的动力在增强。2001年以来，国内消费的变化大概可以分为三个台阶，2008年下半年以来，随着国内一系列启动内需尤其是农村消费市场的刺激政策的实施，实际消费增速15%-18%之间，内需对本次经济复苏的推动作用明显，也意味着我国经济增长的动力逐渐改变。
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房地产市场带给市场的惊喜仍然存在。除了刚刚公布的9月份房地产投资和销售数据超预期外，节后重点城市的楼市成交全线大幅回升。在我国人口城市化进程持续、居民收入不断改善、货币信贷仍然较为宽松的局面下，房地产市场的表现仍然值得期待。
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预计2009年的上市公司利润增速将达到18-20%，这也是支撑市场上扬的最大的动力和坚实的基础。目前全部A股和各主要指数动态市盈率都在20-23倍之间，现在业已接近年底，如果按照2010年计算的市盈率不到20倍，估值存在上升空间。
投资机会上，投资者可重点选择强周期性板块和资产价格泡沫预期下的资源板块，推荐房地产、有色、煤炭。