申万宏源 8 月 28 日长篇，54页PPT。
       经济复苏维持相对韧性，但通胀回升不及预期，货币收紧预期边际减弱，美元继续回落，全球权益类资产仍表现相对强势。具体来看，美股在超预期的二季报支撑下维持相对坚挺；而前期强势的欧洲市场则出现震荡走弱。伴随着7月以来通胀走弱以及美联储加息预期回落，海外发达市场债券收益普遍回落。新兴市场资产（股债双牛）则继续享受美元走弱，资金宽松带来的“填坑”效应。在弱势美元、二季度经济需求维持一定韧性背景下，7月份大宗商品整体震荡走强，其中原油、工业金属反弹力度较大。