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企业融资约束指标问题咨询
swj860608
8298 14
2017-09-09
悬赏 500 个论坛币 已解决
各位高手，请教一个企业融资约束的问题，在一文章中 采用现金流加权残差再减去未加权的残差计算融资约束wks，如下图公示（6），请问：（1）按照这个公式计算的出的每个企业在样本期间（比如2000-2005）的wks是不是每年都是一个数值？（2）按照公式计算出的数值有正数也有负数，请问在使用wks评价融资约束程度时，是否是全部取绝对值，绝对值越大说明企业融资约束越高？（3）如果将wks作为解释变量带入方程，研究融资约束对企业投资的影响，是否将wks取绝对值后带入？还是将计算得出的有正有负的原始wks带入？（4）如果将不取绝对值的wks带入融资约束-投资方程，如何解释wks对投资的影响（将原始有正数有负数的wks带入方程，运行stata会出现wks系数符号不稳定现象），请各位高手指教，谢谢大家！ L8%M{P}P09}1@T(C4S)~9BL.png

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deem 查看完整内容

公式错了，后一项也是对时间平均 see http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0378426612000878
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deem
2017-9-9 20:57:39
swj860608 发表于 2017-9-9 21:24
（1）这个公式就是我上次咨询的，方程的左侧分子、分母均为： bys id:egen y=total() ,这意味着每个个体任 ...
公式错了，后一项也是对时间平均
see http://www.sciencedirect.com/sci ... i/S0378426612000878
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deem
2017-9-9 21:14:01
（1）不是，随个体年份而变，公式是清楚的，是i和t的函数
（2-4）不用取绝对值，数据有正有负不影响参数估计呀
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swj860608
2017-9-9 21:24:33
deem 发表于 2017-9-9 21:14
（1）不是，随个体年份而变，公式是清楚的，是i和t的函数
（2-4）不用取绝对值，数据有正有负不影响参数估 ...
（1）这个公式就是我上次咨询的，方程的左侧分子、分母均为： bys id:egen y=total() ,这意味着每个个体任意一年左侧分子/分母的数值是固定的；右侧残差的均值不是同一数值，这样企业每年的数值才不一样；（2）但是右侧残差均值是 bys year： egegn x=mean（resid），这就是说所有的企业每年都要减去全年样本当年的残差，请问
为什么不同的企业每年都减去全部样本当年残差的均值？这个公式是什么意思啊？读公式上方的文字解释，我看不太懂。请老师指教
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swj860608
2017-9-9 21:55:05
deem 发表于 2017-9-9 21:46 http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S037842661200 ...
恩，我也下载了这个英文文献，但是看不懂，后一项也是时间平均，这样每个企业各年份的融资约束值wks就还是一样了啊，都是 bys id：。英文文献没用残差，用的是（iwk/k）营运现金流与固定资产存量的比值代替中文文献中的残差，还请老师指教这个公式的含义，我看了多次 感觉都是用 bys id:  这样每个样本全部年份的wks还是一样。wks有正有负，越大代表融资约束越低？学生英文水平一般，研究这个英文文献也2周了，一直被这个给公式计算困扰，对wks正负  与数值代表大小的含义困扰，读中文感觉wks越大融资约束越小，还请老师指教，非常感谢老师。
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deem
2017-9-9 22:26:27
swj860608 发表于 2017-9-9 21:55
恩，我也下载了这个英文文献，但是看不懂，后一项也是时间平均，这样每个企业各年份的融资约束值wks就还是 ...
英文就是一个个体变量，不随时间变化。结合中文的表述，应该还是用的英文的公式，只不过就是残差项。第一项是加权平均，第2项是等权重的平均，如果权重项和变量正（负）相关，2种不同的加权平均值差值分别就是正（负）。
如果实在理解不了，就直接用就行了。
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