[backcolor=rgba(204, 232, 204, 0.439216)]需求复苏 乳制品板块性机会来临
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[backcolor=rgba(204, 232, 204, 0.439216)] 据外媒，近期全球最大的乳制品公司之一的欧世乳业 (arla Foods)CEO特博表示，现欧洲各地都面临着牛奶、奶油、黄油等产品的短缺，这种短缺恐持续至圣诞节 ，并继续推高乳制品市价。从2016年6月开始，国际奶价进入上升通道，虽然今年3-4月因季节性小幅下挫，但5月之后，全球奶价开始稳步增长，7月全球奶价2.63元/公斤，同比上涨55.1%，环比上涨1.3%，IFCN甚至宣布全球奶业危机正式结束。业内预计，随着国内外原奶差价急剧缩小，未来我国原奶价格与世界背道而驰的局面将逐渐改观，而在需求复苏的背景下，乳制品加工有望迎来量价齐升。
[backcolor=rgba(204, 232, 204, 0.439216)] 日前，乳品加工企业半年报 先后披露完毕，行业复苏的趋势进一步被验证。其中，伊利营收333.02亿元，同比增长11.28%，净利33.64亿元，同比增4.75%；蒙牛营收294.66亿元，同比增8.10%，净利11.15亿元，同比增4.7%；光明营收109.23亿元，同比增6.37%，净利3.66亿元，同比大幅增长52.17%。不仅一线乳企业绩喜人，部分区域型乳品企业的答卷也很好，如广东燕塘营收和净利分别同比增长15.38%和23.81%；新疆天润营收和利润分别同比增长38.81%和17.24%。上半年乳制品行业需求恢复，竞争格局有所好转受益于经济回暖以及居民消费意愿增强，国内乳制品需求有所复苏。另外，成本端来看，由于白糖 、包材以及运费成本上涨，大部分上市乳制品企业打价格战态势有所趋缓，液态奶均价稳步提升。对于下半年，业内认为，液态奶需求仍可维持高单位数增长，随着原奶价格逐渐走出低谷，乳制品价格也将迎来新的支撑，上市公司整体盈利能力仍有改善空间。
[backcolor=rgba(204, 232, 204, 0.439216)] 继续看好乳制品板块性机会。与净利润增速相同的2011-2013年相比，目前乳制品板块溢价率仍有较大提升空间，加之从基金持股比例来看，伊利（13.62%）和光明（4.34%）也处于历史低位，下半年板块景气度提升值得关注。个股除了龙头伊利股份外，推荐具备区位优势的天润乳业（ 600419 ）、燕塘乳业（ 002732 ）。

[backcolor=rgba(204, 232, 204, 0.439216)] ◆天润乳业：疆外扩张加速 三季报靓丽可期
[backcolor=rgba(204, 232, 204, 0.439216)] 天润乳业（600419）：陆续推新品打造爆款集群。公司陆续推出青柠、布丁、海盐柠檬、百果香了等新品，配合原味和冰淇淋化了打造爆款产品集群，今年二季度在新老产品的集合发力下，公司收入增速实现了40%以上的增长。此外，公司疆外增长加速，三季度可期。今年上半年疆外收入增长近200%，主力区域华东、华中都实现了200-300%的增长，华南市场也超过100%，西南区出现了爆发式增长。公司包装产能在8月再次跑满，三季度又增加了生产线，继续快速增长可期。同时，沙湾厂开始增加前处理生产线，说明公司开始为6-12个月扩产做准备。