目录 页
摘要 3
— 中国会收紧货币政策吗？ ........................................................................................3
— 2010年盈利增长率会剧降吗？.................................................................................4
— 2010年增长的刺激因素............................................................................................4
— 我们上调中国指数目标............................................................................................5
— 行业/股票选择.........................................................................................................5
中国的估值看起来合理 6
经济状况正在好转 10
— 中国 ......................................................................................................................10
— 美国 ......................................................................................................................12
— 无需急于收紧政策.................................................................................................14
— 将政策风险纳入考量.............................................................................................14
充沛的流动性 16
— 低融资成本，高风险偏好......................................................................................16
— 中国在新兴市场指数中的权重升高........................................................................17
积极因素 19
— 未来6个月比较基数较低........................................................................................19
— 香港指数成分股/ETFs在A股市场进行IPO..............................................................19
— QDII资金增多........................................................................................................20
— 鼓励民营企业投资的刺激政策...............................................................................20
上调指数目标 21
— 自下而上法............................................................................................................21
— 以往波动范围........................................................................................................22
— 股息贴现模型（DDM） ........................................................................................23
— 市净率/权益回报率-权益成本回归.........................................................................25
行业观点和选股建议 26
— 超配板块 ...............................................................................................................26
— 低配板块 ...............................................................................................................31
— 选股建议 ...............................................................................................................32