xi: xtabond2 cd1 size age roa cr qr lr agdp m2 hp1 year business,gmm(cd1 hp1,lag(2  .))
iv(roa qr lr m2) small
Favoring space over speed. To switch, type or click on mata: mata set matafavor speed,
perm.
Dynamic panel-data estimation, one-step system GMM
------------------------------------------------------------------------------
Group variable: business                        Number of obs      =      8004
Time variable : year                            Number of groups   =       667
Number of instruments = 135                     Obs per group: min =        12
F(9, 7994)    =     23.08                                      avg =     12.00
Prob > F      =     0.000                                      max =        12
------------------------------------------------------------------------------
         cd1 |      Coef.   Std. Err.      t    P>|t|     [95% Conf. Interval]
-------------+----------------------------------------------------------------
        size |   .5261898   .0914017     5.76   0.000     .3470187     .705361
         age |  -2.034064   .3121747    -6.52   0.000    -2.646008    -1.42212
         roa |  -.0077319   .0015825    -4.89   0.000     -.010834   -.0046299
          cr |  -.3293752    .112638    -2.92   0.003     -.550175   -.1085754
          qr |   .3357003   .1180615     2.84   0.004     .1042689    .5671316
          lr |   .0578415    .012807     4.52   0.000     .0327365    .0829465
        agdp |  -.4503277   .1364004    -3.30   0.001     -.717708   -.1829475
          m2 |   1.306701   .4633724     2.82   0.005     .3983697    2.215031
         hp1 |  -.1374367   .1131156    -1.22   0.224    -.3591728    .0842994
        year |  -.0256985   .0312826    -0.82   0.411    -.0870206    .0356237
    business |   .0002285   .0001624     1.41   0.160    -.0000899    .0005468
       _cons |   42.56927   59.82919     0.71   0.477    -74.71155    159.8501
------------------------------------------------------------------------------
Instruments for first differences equation
  Standard
    D.(roa qr lr m2)
  GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed)
    L(2/.).(cd1 hp1)
Instruments for levels equation
  Standard
    _cons
    roa qr lr m2
  GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed)
    DL.(cd1 hp1)
------------------------------------------------------------------------------
Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -64.29  Pr > z =  0.000
Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z =  32.76  Pr > z =  0.000
------------------------------------------------------------------------------
Sargan test of overid. restrictions: chi2(123)  =4635.92  Prob > chi2 =  0.000
  (Not robust, but not weakened by many instruments.)
Difference-in-Sargan tests of exogeneity of instrument subsets:
  GMM instruments for levels
    Sargan test excluding group:     chi2(103)  =3485.01  Prob > chi2 =  0.000
    Difference (null H = exogenous): chi2(20)   =1150.91  Prob > chi2 =  0.000
  iv(roa qr lr m2)
    Sargan test excluding group:     chi2(119)  =4474.31  Prob > chi2 =  0.000
    Difference (null H = exogenous): chi2(4)    = 161.61  Prob > chi2 =  0.000