(1)

(2)

变量

z_0

z_0

zcfzl

-0.176

（资产负债率）

(0.167)

qygm

0.123**

（企业规模）

(0.0574)

gzl

-0.00180

（工资率）

(0.00402)

zyywlrl

0.620*

（主营业务利润率）

(0.374)

zyywsr

-0.0172

（主营业务收入）

(0.0624)

yfqd

2.936***

（研发强度）

(1.018)

rlzb

（人力资本）

decyzjz

（第二产业增加值占比）

jytr

（教育投入）

wzzbtr

（物质资本投入）

Constant

-4.072***

-1.726

(0.537)

(1.120)

Observations

7,733

7,733

Number of code

2,710

2,710