为了攒积分，为了下载各种资料，我决定把自己不成熟的想法说出来，欢迎大家拍砖。

首先，我要大致给出一个假设，即中国股市大的走势“大体”决定于流动性的宽裕程度，而流动性的宽裕与否，决定于央行的货币政策及主要银行的放贷政策，以及资本投向实业（相对资本市场）的比重。这个假设证明起来可能比较费劲，我也放在这里，大家可以直接攻击这个假设。

然后，我们看现在的货币政策走向。大家都会认为，今年的基调是适度宽松，不会变化。但是从央行十月的公开市场操作来看，政策层对通货膨胀的敏感性已经达到一定程度。“中国人民银行在29日的公开市场操作中，发行了800亿元3月期央票，同时展开了500亿元的91天期正回购操作。中标利率继续保持稳定，一周实现净回笼资金1330亿元，并且6个月以来首次实现月度净回笼。”而且回收流动性的政策将继续。一是，国内财政政策执行效果十分好，拉动经济较快的同时，直接拉动PPI，并间接拉动CPI，形成通胀形势；二是，内外资本倒挂严重，外资流入压力将继续加大。这两点都将使货币政策继续收紧。

而银行也将传导央行的货币政策，调整信贷政策，适度从紧。

人们可能会认为，中央既然放出话来，要保持适度宽松的货币政策，那么怎么可能说一套，做一套？事实上，从做的层面来讲，有很多做法，未必通过直接的货币政策来压缩资金投放量，而是在大家不起眼的地方控制。例如，银监会继续加强对各个银行个贷的监督，加强对短期票据融资的控制，等等。

另外，随着世界经济形势好转，外贸在很多地区已经出现反弹，一些工厂已经加班加点、订单来不及完成，原来被压抑进入资本市场的资本将返回实体经济。这也将加剧资本市场的资金形势。

所以，总体而言，未来一段时间，中国的资本市场不会有大的反转，而将继续维持“多云转阴”的天气。

当然，我依然看好的是中国的消费市场。尤其是上海地区的消费市场。世博会对经济的作用恰恰与奥运会相反，后者压抑经济——是官面上的生意，前者刺激消费——是实实在在的刺激经济繁荣。因此，即便是在多云的天气，我依然看好上海地区的零售企业。