编者按：去年末召开的中央经济工作会议明确提出要把防控金融风险放到更加重要的位置，“去杠杆”由此成为了我国经济政策的总基调。然而，随着“去杠杆”由实体企业蔓延至金融领域，去杠杆与防风险之间的矛盾开始激化。针对上述问题，本随笔分析了当前金融去杠杆与坚守不发生系统性风险底线之间的关系，给出具体建议，努力实现去杠杆与防风险之间的再平衡。

去杠杆是金融发展的本质诉求，但过高的杠杆率就意味着发展不可持续、意味着风险，因此从本质上看，去杠杆是防风险的重要组成部分。

然而，今年以来金融去杠杆叠加流动性收紧，引发了金融机构暂时性经营困难和金融系统脆弱性增加，形成了去杠杆与防风险的对立局面。为了化对立为统一，探索去杠杆与防风险的再平衡，具体建议如下：一是去杠杆要掌握好力度与节奏，要兼顾当前和长远、整体和局部、宏观审慎和微观管理，不因去杠杆而伤及实体经济、形成风险；二是货币政策要把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡，要有效引导市场预期，避免产生恐慌；三是金融机构要强化安全能力建设，规范金融创新，切实提高抗风险能力与可持续发展水平。

作者：霍天翔