海通 10 月 30 日报告，23页。
　　宏观专题：三季度地方GDP：过半省份下滑，西南强华北落：过半省份下滑。目前已有23个省份公布3季度GDP增速，较上半年3升5平15降，9省未达年度增长目标。分区域看，西南继续领跑，华北暂居末位。东北经济趋稳。虽然东北三省3季度GDP未公布，但从工业、投资、消费看，三省普遍回暖。价格层面，东北地区房价、工业品价格均持续回升。东北经济趋稳缘于工业品涨价改善工业企业盈利，从而拉动工业经济。
　　华北工业滑落。在已公布数据的省份中，华北各省暂居末位。环保限产来袭令华北工业显著下滑。天津GDP从2季度的8%骤降至3季度的6%，9月工业增速更是跳水至-6.1%。虽然2季度钢铁行业景气改善令河北经济回暖，但3季度河北钢材产量跌幅扩大至-2.9%，令其工业和GDP增速双双下滑。西南继续领跑。前三季度，西南地区的贵州（10.1%）、重庆（10.0%）经济增速暂列前二。但重庆经济仍是依靠投资驱动为主，其投资占GDP比重仍高于60%，远高于北上广深。投资驱动带来负债高企等隐忧，料难持续。华东经济趋稳。华东各省经济体量较大，增速仍保持稳定。虽然三季度外需转弱令华东各省出口有所转弱。但因对投资依赖较低、及早进行产业升级，其经济更依赖于第三产业，助于稳定经济。
　　一周扫描：海外：美国三季度GDP超预期，耶伦或不再连任主席。美国三季度实际GDP环比初值3%，预期2.6%。主要贡献来自于三季度消费、投资和出口的共同带动。数据公布后，美联储12月加息的概率升至100%。美国政治媒体Politico报道，鲍威尔获下任美联储主席提名的几率高居84%。上周四，欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，同时将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元，从2018年1月起延续9个月，如有必要将持续更长时间。经济：工业利润上升。9月工业企业利润总额同比增速27.7%，较8月继续上升，主要缘于工业品价格稳中有升，工业生产销售加快，以及电力、酒和电子等行业拉动。9月工业企业主营收入同比增速10.8%，较8月反弹回升，印证9月工业增加值增速小幅回升，主要缘于价格走高、需求稳健。9月工业产成品库存增速7.8%，连续5个月下滑。库存销售比0.404，低于去年同期。存货周转天数13.7天，同比减少0.6天，均指向库存继续去化。销售改善、生产平稳令存货持续去化，库存周期已至尾声。
　　物价：通胀预期难升。上周猪价、禽价回落，菜价上涨，食品价格环涨0.4%，预测10月CPI食品价格环降-0.4%，10月CPI稳定在1.7%的低位。10月以来钢价下跌，油价上调，煤价先涨后跌，预测10月PPI环涨0.2%，10月PPI同比回落至6.3%。目前，市场担心18年通胀会大幅上升，但认为18年通胀难以大幅上升，因为地产销售增速已经转负，库存周期已至尾声，而人民币升值制约出口，总需求的回落意味着通胀预期难以回升。
　　流动性：货币仍是中性。上周R007均值升至3.41%，R001均值升至2.77%。DR007升至2.87%，DR001升至2.68%。上周公开市场净投放3900亿，连续大幅投放货币。上周美元指数大幅反弹，在岸和离岸人民币汇率均贬至6.65。上周央行启动63天逆回购，有助于稳定市场对资金面的预期，平滑资金面的波动。当前DR007仍维持在2.8%-2.9%附近，中性的货币政策态度未变。三季度经济增速虽降仍稳，去杠杠仍是未来主旋律，货币政策难松。政策：深化供给侧改革。国资委表示，十九大明确完善各类国有资产管理体制，改革国有资本授权经营体制，加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组，促进国有资产保值增值，推动国有资本做强做优做大，有效防止国有资产流失。发改委表示，重点把握好深化供给侧结构性改革、加强创新能力建设、实施乡村振兴战略、实施区域协调发展战略、宏观调控有度、深化经济体制改革、推动形成全面开放新格局、提高保障和改善民生水平以及大力建设美丽中国等九方面重点任务。