通过季报、半年报、年报的披露，不仅可以了解公司的经营状况，还可以了解前十大股东的持股情况。通过前十大股东的增减情况，可以挖掘出一些投资机会，当然也存在一定风险，从以前市场表现来看，要学会分析两种环境。一方面抓住投资机会，另一方面避免成为接盘侠。三季报披露结束，机构持股变化情况也浮现出来，后期如何选股和操作，通过这篇文章，会有一个深刻的分析。
　　在2016年二季度热炒的举牌概念，由于恒大入股和举牌的廊坊发展（600149）嘉凯城（000918）被市场热炒，股价短时间内翻3倍以上，以及安邦保险举牌中国建筑（601668），股价短时间内也出现大涨，为此市场掀起举牌概念的炒作热潮。当三季报一旦披露恒大持有的股票，短线都出现暴涨，而恒大操盘手却趁机减持，短时间股价大幅回落，很多追涨的投资者则被套牢在高位。

　　如当时的栋梁新材（002082），在即将披露三季报时，股价缓慢爬升并突破历史高点。10月26日晚间根据公布的三季报，公司净利润同比下滑19.22%，恒大人寿保险的两款产品合计持有公司总股本4.95%的股权。10月27日股价小幅冲高回落，28日股价尾盘跌停，29日再度大跌近9%，如果在高位买进的投资，三日亏损超过20%。从后面的公告得知，恒大保险借大涨时机，封高出货。
　　除了恒大人寿上述操作手法之外，我们看到今年三季报也存在类似的情况，如公布半年业绩报，证金公司新介入并持有昆仑万维（300418）2%的流通股，股价连续4天上涨，区间累计涨幅近30%。随后股价展开区间震荡，从10月24日晚间披露的三季报看，前三季度公司净利润增17%，证金公司退出前十大股东，受此影响，股价4个交易日跌幅11%。养老金的操作手法也是如出一辙，二季度新进的九阳股份（002242）、正海磁材（300224）、首商股份（600723）三季度均退出前十大流通股股东，股价跌幅较多，如果跟随这些机构买入的投资者，都有10个点以上亏损。
　　投资者为何狂热追随这些机构呢？笔者认为主要有两点：第一、这些机构有背景、资金实力雄厚，而且二级市场买入股票，给投资者增加想象空间。第二、这些机构更具与专业性，对公司研究深入，一般而言下跌风险较小，机构有资金继续买入，降低投资者风险预期。从上面案例可以看出，如果盲目追涨，存在套牢的风险。那么我们操作上应该注意些什么呢？
　　其一、学会计算机构的持仓成本，如果股价维持在区间震荡，可以计算出季度内的持仓成本，如果股价没有大涨，则可以择低点参与。如果股价已经涨到高位，机构有较大获利盘，存在利润兑现的可能性，再去追涨往往成为接盘侠。其二、当机构持股比例接近举牌线4.99%时，后期再度增持的可能性较小，这样的股票往往存在回落风险，因此机构要出货。如半年报证金公司大量持有券商股，其中持股比例最高的是光大证券（601788）、东方证券（600958）、东吴证券（601555）、海通证券（600837）、西南证券（600369）等券商，持股比例均为4.99%。而至三季度，证金公司小幅减持这些券商股，持股比例也约降至4.9%。