综观历史，中国民间借贷往往遭受各类泛道德化的指控，改革开放前甚至沦为旧社会不公不义的阶级敌人代表，但各种民间借贷仍然在权力覆盖的空隙中生存。商业文化的城乡差异与不同省份间的经济发展落差，是导致中国民间借贷市场巨大差异的主因。互联网金融平台理论上可以藉由让贷款价格与信用记录等信息更透明，促进资本禀赋不同的个人与地区之间的合理“套利”，让市场机制推进资源配置的优化，赋予民间金融一番新气象。这意味著，互联网金融平台其实有相当程度的公共服务性质。平台成立的宗旨也许良善，但在浮躁不羁的行业风气影响下，反而成了踌躇满志的互联网创业家与握有海量用户数据的互联网巨头们争地盘与搞垄断的藉口。
金融工具非关道德，倘若设计与使用金融工具的人没有底线，纵容金融资本与网络科技咨意妄为的结果，就是产生一个极小的赢者圈与一大堆其他人——两极分化的反乌托邦。这是比金融槓杆失控崩盘还要严峻的系统性风险。
经济两极分化
意大利社会学家暨哲学家拉扎拉（Maurizio Lazzarato）在《役民于债》(Governing by Debt)一书中曾写道：美国学生群体代表了金融化社会的一种理想情境：一大群借款人与一小撮富裕放款人的子女；在知识的生产中，阶级份际不再仰赖资本家与劳动者之间的对抗而维繫，而是由贷方与借方的博弈与权力关系而定义。拉扎拉托亦曾追溯了负债与信仰的二元性：没有对未来的信心，借贷与信仰都无法成立。消费与债务驱动的经济体需要不断製造对未来的荣景，在高槓杆事实上无法也不可能清偿的情形下，风险定价的信心必须奠基于不确定的未来，加剧了经济“脱实向虚”的金融化。
互联网金融若能实质促进金融普惠，其实有机会改善、甚至遏制两极分化。观察中国经济近年来的结构变迁，对比高度金融化的美国社会中因过度信贷而出现的各种症候，有理由相信，中国经济的两极分化正在恶化。网贷平台快速圈钱扩张，赴美上市套现，只是表象。解决深层矛盾的症结之一，是检讨如何导正各种层次的金融体系在承担国家基础设施的职能时，因为激励机制的扭曲与问责缺失导致的“利益私有化、成本社会化”的负面外溢效果。
国际监管原则

持续完善互联网小微金融的监理框架，是一个非常好的试炼场。国际上针对小微信贷行业的监管原则，侧重在（一）防止过度举债；（二）合约信息透明化；（三）风险定价合理性；（四）客户隐私权保护；（五）禁止不当催收行为；（六）衡平的纷争调解机制；（七）行业自律与企业纪律；可以预期，中国针对网贷平台加强监管的金融法规，应强调平台公众责任与信赖保护机制，最关键的，是促进支持民间金融持续稳健发展的制度积累与文化脉络。
民间金融急难救助的传统，其实是取之于社会、用之于社会的“自保险”，兼具公益与私利的性质，也不可避免地会出现市场失灵的窘境。这正是政府“看不见的手”可以发挥正面作用之处。透过金融科技创新，例如以区块链技术建立的债权交易平台、信用风险监控与信息交换协定、透过物联网技术实现的强制执行程序、尊重知情权、促进实质交易公平的消费者保护机制，配合公私部门的真诚合作，共同维护运营互联网金融平台成为“准公共产品”（quasi public good），才更能加速中国多层次资本市场的长远发展。
查核算法驱动的信用评分与核贷系统
互联网金融的监理框架，亦有必要针对算法驱动的信用评分与核贷系统建立有效问责与查核机制。透过日夜不停地爬梳蒐集自社交媒体、电商网站及各类互联网平台的海量数据，各种算法被用以研究人类的七情六欲、预测消费口味及监控信用风险。很多模型源自于数学、化学与物理学等无机领域，而非生物学、心理学、政治经济社会学等有机领域。在应用与诠释上一旦出现偏差，将加剧社会两极分化，让富者愈富、贫者愈贫，歧视与偏见在算法的回馈路径中被保存、複製、放大，可能出现反人性的严重后果。
民营企业若将这类算法的所有细节与诱因机制视为商业机密，往往让数学公式成为卸责与扩权的藉口，并收割政治与商业利益。在最极端的情境，完全可以想像这些黑箱算法成为用数学构建的袋鼠法庭（kangaroo court），透过各类物联网监控技术与不透明的演算法“优化”资源分配，对人类进行分类、排序与缺席审判。这些源自人性黑暗面的大数据与人工智能，如果不受监管，有可能撕裂社会，甚至让人类文明崩溃。
历史证明，过度执著追求财富与权力的诱惑，往往让人中龙凤堕落成衣冠禽兽。货币的问题来自信贷，信贷的问题来自人性。挑战非常巨大，我们依然在路上。中国互联网金融精英在高速扩张之馀，或许该重新思考金融促进实业、为人民服务的本质：谦冲自抑，莫忘初心。
（作者为源铂资本创始人，专注区块链与金融创新，曾在纽约与香港从事价值投资与杠杆收购）