在全球开始从70年来最严重的金融危机中复苏之际，出现了一对奇怪的赢家：股市和黄金。
今年以来，道琼斯工业股票平均价格指数涨了14%；道指上涨通常表示投资者看好经济复苏前景。与此同时黄金期货涨了19%；而这往往意味着投资者对经济前景持悲观看法。原因是：低利率和大规模的政府刺激措施把大量低成本资金注入了金融市场，使经济和股市双双获得了提振。不过，这些资金的产生，加上美国联邦储备委员会(FederalReserve)将基准利率维持在近零的水平，以及对政府可能大量发债弥补赤字的担忧，这些都可能在未来使美元走软，引发通货膨胀和经济动荡加剧。
中国和一些产油国的领导人已经暗示，希望摆脱对美元作为全球储备货币的特别依赖，使储备货币多样化。当各国政府和投资者对货币失去了信心、担心经济问题时，他们往往会转向黄金。在5000年的人类历史中，当人们质疑政府藉大印钞票、向经济注资来解决问题时，黄金都是优质货币和保值手段。
仅仅几年前，纸币值得怀疑、黄金才是最佳保值手段的观点还只是少数吓怕了的投资者的看法。如今不再如此了。近几个月中，由于曾经认为贵金属过时了的投资者不断把基金投资方向转到黄金上、以避免对西方货币敞口过大，黄金因此不断被推至新高。
1999年，纽约黄金期货接近每盎司250美元。截至上周五，黄金期货涨至1,055.60美元，涨了约三倍，只比纽约10月13日尾盘创纪录的1,064.20美元略低。这使黄金成为过去10年最好的投资之一。
甚至是一些黄金爱好者也担心黄金可能涨得过头了。按名义价格，纽约黄金期货已经远远超过了过去的纪录──1980年1月份创下的825.50美元。
不过，经通货膨胀调整后，黄金要想达到1980年的高点，还必须涨一倍，至2,291.55美元才行。看涨黄金的人认为，这意味着在黄金涨到与以往低迷时期相比价格更高的程度之前，它可能还会进一步上涨。
鉴于全球经济看来在好转、黄金已经涨了很多，一些持有黄金的投资者决定抛售获利。
毫无疑问，人们将继续争论黄金是否是一种正统的货币。无论怎样，黄金在经济和金融困难时期都表现得不错。
（E.S. Browning 《华尔街日报》）
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