其实就是这个帖子里问过的一样，看了还是没太明白。http://www.pinggu.org/BBS/thread-445482-1-1.html

要求说明央行向券商购买国债和向商业银行购买国债有什么不同。
答案是向券商购买1亿国债使M1增加1亿元，而向商业银行购买会使商业银行准备金增加1亿元，通过货币乘数作用使M1增加m*1=m亿元。。。
但是向券商购买债券投放的基础货币，进入商业银行体系内部后一样会通过存款创造，使货币供应量增加m亿元啊。

我觉得券商将支票向商业银行兑现，商行收到支票再转给央行，结果也是一样在商行的准备金上增加了1亿元。
如果付的是现金呢？我理解只要是基础货币增加了都应该会有货币供给的成倍增加的。

请高手指教