2009.11.06
东兴证券
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目 录
1.白酒：“立冬”“小雪”再迎元旦春节消费环境逐渐宽松.................................................................................................. 4
1.1 冬天来临元旦春节在即白酒消费又入佳境 ................................................................................................................. 4
1.2 9 月白酒产量大幅提升再现白酒高景气度.................................................................................................................... 4
1.3 白酒消费环境会逐渐宽松........................................................................................................................................... 5
2. 黄酒：正是旺销鼎盛时....................................................................................................................................................... 6
2.1 今年9 月和1-9 月累计产量呈加速回升态势............................................................................................................... 6
2.2 黄酒保健价值进一步吸引需要进补群体....................................................................................................................... 6
2.3 2010 年上海世博会临近对黄酒主消地形成推动效应 ................................................................................................. 7
3.葡萄酒：多因素驱动消费增长.............................................................................................................................................. 7
3.1 济复苏与消费升级加速中国有望成为全球葡萄酒增长龙头 ........................................................................................ 7
3.2 葡萄酒对人体的多重功效与社交润滑剂定位使相关消费成为时尚............................................................................... 8
3.3 今年9 月产量猛增、1-9 月累计增速加快.................................................................................................................... 9
3.4 国产葡萄酒在进口品牌冲击压力下仍有优势............................................................................................................. 10
4.番茄酱与浓缩苹果汁：欧美经济复苏构成利好预期............................................................................................................ 11
4.1 11 月份番茄酱进入销售冲刺阶段.............................................................................................................................. 11
4.2 番茄酱价格稳定销量看涨 ....................................................................................................................................... 11
4.3 浓缩苹果汁行业可能迎来业绩拐点........................................................................................................................... 11
5. 投资逻辑与评级：产销两旺行业可重点看好..................................................................................................................... 11
5.1 投资逻辑：经济复苏确定性加大可选择产销两旺行业 ............................................................................................ 11
5.2 行业评级：整体看好，但啤酒仍维持中性................................................................................................................ 12