《台商》杂志首席经济学家  吴东华    写于2009年11月12日   我的博客http://wudonghua020.blog.163.com
    美国东部时间11月3日早晨，：股神巴菲特宣布，他担任主席的伯克希尔.哈撒韦公司以每股100美元现金收购美国第二大铁路运营商北伯林顿铁路公司约77.4%的股份，达到100%持股。这一报价比北伯林顿2日收盘价高出31.5%。伯克希尔.哈撒韦还将承担被收购公司100亿美元的债务，使整个交易总价达到440亿美元，成为动用该公司40%的股票和60%的现金。为了让小股东参与到股票置换，巴菲特将伯克希尔.哈撒韦B类股每股拆分为50股，股价将从3日收盘价3325美元将至66.5美元。
    巴菲特将永远拥有这家公司，这被全球解读为巴菲特豪赌美国复苏之“路”。哥伦比亚大学商学院教授佩因曼认为巴菲特看好美国经济前景提前好转，经济复苏会给铁路运量回升。问题是，美国经济会迅速回升吗？如果不能迅速回升，并购铁路会亏损吗？
    笔者认为，巴菲特豪赌铁路，并不表明美国经济会复苏。经济萧条时，货运也不会好.
    从美国10月份失业率上升到10.2%来看，这不是经济复苏，而是经济恶化。从最近美国今年银行破产倒闭达到116家来看是经济恶化。从美国最大商业地产信贷商、最大中小企业信贷商相继破产来看，是经济恶化。从8月份美国旧车换新车计划终结、10月份失业者不再从企业领取每周150美元的补贴来看，是经济恶化。从资本市场运行原理来看，美股还有一波主跌浪，这还是经济恶化。目前美国总负债达到50多万亿美元，约是GDP总量的4倍，这不是经济恶化又是什么？美国三季度GDP增速3.5%是资本市场反弹和基本消费需求压抑后的集中释放而已，但是时间是短暂的，不可持续的，而美股又将进入新一轮开跌。所以，美国经济是反弹，或称为夕阳返照也恰当，因为接下来夕阳落山，就是美国经济的黑夜。
    既然美国经济前景暗淡，那会不会危及巴菲特的铁路投资收益？笔者预计美国经济这轮衰退期将长达十五年以上。如果巴菲特此时用即将下跌的股票换回即将升值的客运铁路，不失为一个明智的选择。
    然而市场却解读成巴菲特440亿美元豪赌美国复苏之路，这实在令人大跌眼镜。