市场择时理论与中国商业银行资本结构
———基于五家上市商业银行的实证分析
高勇标① 房珊杉②
【摘要】资本结构对于实现商业银行的财务目标起着至关重要的作用，目前研究资本结构影响因素的理论主要有权衡理论、啄序理论和市场择时理论。本文运用Fama-MacBeth回归对中国五家商业银行的实证研究发现:中国上市商业银行存在着持续的显著的市场择时行为，这一发现能为我国商业银行的融资模式和政策制定等提供理论和实证依据。

①高勇标，西南财经大学统计学院 电话：15882452866 028—87355865；邮箱：gaoyongbiao1984@163.com； 通信地址：四川省成都市光华村街55号西南财经大学统计学院610074。
②房珊杉，西南财经大学统计学院。