李斌，孙月静
(东北财经大学数学与数量经济学院，辽宁大连116025；
东北财经大学经济计量分析与预测研究中心，辽宁大连116025)
摘要：在保持公司特征同质性的基础上，本文选取民营公司作为研究对象，使用主成分构建对经营者的约束水
平。综合考虑约隶水平对股权激励的影响，细分董事长和总经理的激励情况进行实证分析。同时结合经营者激
励约束的教学模型分析认为：国内民营上市公司对经营者的股权激励能发挥激励效果，但激励强度有待加强；对
经营者的股权激励与约束水平能彼此增强各自对公司业绩的影响，但实证结果并不显著。