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本文来自华尔街见闻付费栏目《见闻主编精选》。
特朗普将于周四宣布，针对中国知识产权问题采取贸易行动。
华尔街日报称，美国将对至少300亿美元总值的进口中国产品征税，而路透称数字可能达到600亿美元，其中科技和电信行业将受到重点关注。
尽管尚不清楚具体有哪些中国进口品类是特朗普的目标，但高盛指出，和进口税分别为25%和10%的钢铁和铝不同，此次受影响的中国进口商品可能面临更高的关税——100%！
在最终决定宣布前，美国国内各个组织和中美双方的角力已经拉开。中国国务院总理李克强本周在记者会上表示，中美打贸易战对双方都没有好处，没有赢家。外交部长王毅在两会记者会上也警告特朗普，“在全球化的今天，选择贸易战是抓错了药方，结果只会损人害己，中方必将做出正当和必要的反应。”
看起来，如果美国率先挑起贸易战，中国一定会采取报复性行动。高盛表示，从最近几次案例来看，美国宣布行动后几天，中国就会采取报复性行动，但相比美国而言“体量”更小。
此番美国还可能限制中国投资，并对中国公民实施更严格的签证要求，这些措施可能促使几周之后中国进一步采取应对措施。
中美全面贸易战的打响带来的唯一一线希望即是：贸易政策风险已经接近短期高峰，不可能更糟了。高盛认为，虽然特朗普要求重谈北美自贸协定依然是一大风险，但退出是不大可能退出的。
不过高盛警告称，一旦经济开始恶化，届时特朗普的贸易战将进一步升级：
“我们同时也注意到，推动美国贸易保护主义的往往是经济周期，而非政治周期。太阳能电池板、钢铁、铝以及即将宣布的中国进口商品品类，特朗普政府很可能对至少1000亿美元总值的进口中国商品征税，由于目前美国的失业率已经降至4.1%的十七年低点，除非特朗普政府行事方式和往届政府不同，不然的话，随着失业率的走高，贸易限制不会放松，只会增加。”
贸易战的下一步是什么？以下是高盛首席政治经济学家Alec Philips的全解读：
特朗普何时宣布对中国进口商品征税，何时生效？
根据白宫副新闻秘书Raj Shah的说法，特朗普将在本周四宣布针对中国知识产权问题采取贸易行动。但301调查进展的公布可能还需要几周时间。
特朗普政府认为中国侵犯了美国企业的大量知识产权，因此最早可能于本周宣布对最高600亿美元中国商品征收关税，其针对对象主要包括电子、电信设备、家具、玩具等100多种中国产品。此外，美国政府还计划对中国投资施加限制。
本周三和周四，美国贸易代表莱特希泽（Robert Lighthizer）和商务部部长罗斯（Wilbur Ross）将参加议院筹款委员会，和参议院财政委员会的两场听证会。众议院很可能在3月22日之前就支出法案进行投票，而为了避免政府停摆，国会需要在3月23日前通过该法案。
特朗普政府料在这两场关键听证会之后宣布对中国知识产权问题采取贸易行动。
和钢铁、铝关税很快生效（3月23日生效，距特朗普正式批准仅过去2周）不同，高盛认为，即将宣布的这一轮对中国进口商品征税政策由于范围更广，可能需要在至少30天的公众意见征询期之后才能生效。此外，高盛预计白宫将借此与中国官员协商，迫使其调整政策，而这也不是三两天就能完成的任务。
和钢铁、铝关税相比，这次有何不同？
2017年美国钢铁和铝进口总额为460亿美元，但剔除得到豁免权的加拿大和墨西哥后仅剩380亿美元。如果2018年的进口量保持在该水平，按照25%和10%的关税税率，美国政府大约能收割70亿美元关税。
相比之下，这一次涉及的进口商品种类更多，并且税率也将更高。
路透社消息称，美国将对大约600亿美元的中国进口商品征收关税，其针对对象主要包括电子、电信设备、家具、玩具等100多种中国产品。
美国贸易政策办公室可能考虑按照“301条款”对中国进口商品征收报复性关税，税率通常设定在100%。不过，一旦征收报复性关税，相应的商品进口额将大幅下降，因此美国实际收到的税收其实很少。
哪些商品将成为目标？
高盛认为特朗普政府很可能把消费品作为目标。
媒体报道称，特朗普政府针对的对象主要包括电子、电信设备、家具、玩具等100多种中国产品。高盛指出，这些目标品类大部分都是存在大幅关税税率差、双边贸易逆差的最终消费品（ final consumption ），而非中间投入品（intermediate inputs），并且这些品类的供应可以向其他国家转移（也包括美国国内），而不会对消费者产生实质影响。如果遵循这一策略，受影响的商品类别可能包括电动工具、家用电器、特定的消费电子产品、家具、服装和珠宝等。
不过，也有媒体报道称，科技和电信行业将受到重点关注。高盛认为，如果仅仅是出于中国对美出口额中这两个行业品类数额较大，且这两个行业的知识产权尤为敏感而做出这一论断，未免太过草率。事实上，2017年科技和电信行业进口总额接近2000亿美元，因此，要么是关税范围远比媒体报道得要广，要么是特朗普政府只针对科技和电信行业中的一部分商品。
301调查惩罚措施是否仅限于关税？
不是。华尔街日报和英国金融时报的报道都提到了拟于本周四公布的中国惩罚性措施方案中，还包括了限制中国企业在美投资。
此外，特朗普政府还将对中国公民实施更严格的签证要求，不过方案不包括对中国投资和学生签证方面的限制。
钢铁和铝关税进展到哪一步了？
钢铁和铝关税将于3月23日起生效，但各国还在继续申请“豁免权”，目前加拿大和墨西哥已经得到了豁免权；尽管尚未正式公布，但澳大利亚预计很快也将得到豁免权；欧盟和日本，以及多个国家尚在努力中，不过高盛认为短期内获得的可能性较低。
此外，受影响的美国企业也纷纷申请豁免，不过美国商务部表示，“很少”公司能获得豁免。申请豁免的程序为期90天，其中包括公众意见的听取。事实上，由于美国海关不大可能轻易确定哪些货物免税哪些不是，因此实践难度很高。
美国的贸易伙伴将如何回应？
很可能迅速采取报复行动，往往是在几天内做出反应。2009年9月，奥巴马政府宣布对中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税，幅度分别为55%、45%和35%。而令奥巴马没有想到的是，中国在3天后就对美采取了反制措施——对从美进口的汽车和鸡肉展开反倾销调查。
1月底，特朗普批准对进口太阳能板和洗衣机征收高额保护性关税后，中国也在上月做出回击，宣布对美国进口的高粱发起反倾销和反补贴调查。
高盛注意到，在这两个案例中，相比于美国的中国进口产品目标，中国的报复“体量”更小，但主要集中在政治敏感的农业领域。
除中国以外，别国的反应也很敏捷。2009年，墨西哥政府在美国单方面取消两国跨境汽车运输试点项目后短短一周内，就宣布对美国53种工业品和36种农产品加征10%至45%不等关税。
针对特朗普的钢铁和铝进口关税，欧盟也制定了一份报复清单，准备对进口自美国的诸多产品征收惩罚性关税。
还有部分美国贸易伙伴国会上诉WTO，这类上诉案件通常涉及到监管、税务争端等比直接提高关税更复杂的问题，因此可能需要耗费数年才能等到WTO的裁决。
从上世纪80年代开始，欧盟开始禁止进口美加含有荷尔蒙激素的肉制品，引发一场持续近20年的官司。1999年7月，WTO裁定美国胜诉。
美国农业部于2008年发布强制性的《原产国标签条例》（COOL法案），规定了牛、肉类、易腐农产品等必须强制性加贴原产国标签，此举引发加拿大和墨西哥不满，上诉WTO。2012年6月，WTO做出最终裁决，认为美国的原产国标签制度有违WTO规则。最终裁决发出后，美国国会在两周内将《原产国标签条例》废除。
短期内还有贸易政策风险吗？
高盛认为，中美全面贸易战的打响带来的唯一一线希望即是：贸易政策风险已经接近短期高峰。不过需要注意的是，如果美国经济放缓，在特朗普总统任期内贸易紧张局势可能进一步升级。如果别国对美国的贸易保护主义实行报复，特朗普政府可能会采取行动再报复。不过，高盛认为即便真的发生这种情况，600亿美元的“高度”已经很难再企及了。
不过，有一点值得一提的是，通常贸易保护主义抬头是对经济周期的回应，而非政治周期。比如，当失业率高企的时候，美国针对外国公司的反倾销和反补贴税（AD/CVD）及紧急进口限制（safeguard）措施使用得更为频繁。一般情况下，考虑到目前美国失业率已经降至4.1%的十七年低位，我们往往会预期此时的美国不会采取太多贸易保护行动。相反，考虑到覆盖的进口产品规模，已经生效的贸易保护措施（对钢铁和铝，以及太阳能板和洗衣机征收高额保护性关税）力度已经创过去数十年之最。
因此，除非特朗普政府的行事风格和往届政府不太一样（有这个可能），不然的话，当失业率最终开始上升时，预计特朗普政府还将出台更严厉的贸易保护措施。
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