存贷差投资双创新高

　　央行最新数据显示，2005年11月份金融机构人民币存贷差为92087.81亿元，不仅再度创出新高，而且已经连续上涨11个月。与此同时，国家统计局发布的统计结果显示，2005年11月，全国新增固定资产投资19885.69亿元人民币，年增长率36.2%，达到2005年年内最高增幅。

　　“此次固定资产投资增速上升与银行长期的流动性过剩有关。”虎杰咨询公司首席分析师张寅分析，“银行长期的流动性过剩使企业融资成本偏低，且投资能力增强，在这种背景下，固定资产投资增速创出新高不足为奇。”

　　自从2005年5月份，央行允许企业发行短期融资券后，债券市场迅速成为企业主要的融资渠道，不少企业甚至通过发行短期融资券融资来偿还银行贷款。另一方面，银行存贷差的连续11个月上涨，使银行体系中产生越来越多的流动性，而这些流动性主要流向债券市场，使得债市的市场利率持续走低，从而降低了企业的融资成本。

张寅认为，存贷差迅速扩张有两个基本原因：一是2005年以来的进出口顺差以及大量游资进入银行体系产生存款增加；二是我国宏观调控下的贷款紧缩。

存款增速大大快于贷款增速，越来越多的商业银行开始为“流动性相对过剩”而烦恼。