昨日阅读1小时，累计阅读55小时

昨日阅读2小时，累计阅读192小时

昨日阅读2小时，累计10小时

昨日阅读1小时，累计阅读58小时

昨日阅读1小时，累计阅读472小时。

昨日阅读1小时，累计阅读403小时

昨日阅读1小时，累积阅读294小时

请问评论有没有论坛币？？？

昨日阅读3小时，累计阅读238小时      
挑战第六十九天   读10页书，完成当日目标

昨日阅读2小时，累计阅读212小时

昨天学习一小时，累计11小时，最近很懈怠啊，接下来的时间要加油

昨天阅读1小时，累计2小时。
阅读蒂姆.哈福德著书《混乱-如何成为失控时代的掌控者》至30%。

今天学习和阅读约4小时，累计阅读约298小时。
学习和投资心得：
关于股票投资的补仓：
正所谓新手死于补仓：交易，投资，不仅仅是单纯对企业基本面的分析。千万不要忘了，这是一个人为的市场，必然存在着博弈，这种博弈会使价格长久偏离价值面对进退两难的困境，投资者往往会倾向于继续投入资金，而且随着投入资源的增加，投资者表现出越来越强的自我坚持的行为倾向，从而导致更深的陷入。对于这种困境补仓行为，有几个心理学解释。首先，损失厌恶是导致这种行为的主要心理因素。其表明，人们在面对确定的收益时不愿意冒风险，而面对确定的损失时会愿意冒风险。其次，过度自信。指人们往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的概率，把成功归功于自己的能力，而低估运气，机遇和外部力量在其中的作用。过度自信是投资者过于相信自己能够在最后时刻获得扭转乾坤的成功。再者，证实偏差。指当人们确立了某一信念时，他们有一种寻找支持这个信念证据的倾向，也就是说会更容易接受支持这个信念的信息，而忽略否定这个信念的信息。当各种迹象表明继续投资会扩大风险时，人们需要更多信息来帮助自己进行决策，而证实偏差会阻碍交易者去关注那些否定自己信念的信息。居安思危与居危思安同样重要。在股市高潮时，要看到未来可能出现的低潮。在低迷时，要对未来的复苏满怀希望。即使身处暗室，也要坚信阳光很快会洒满大地。你乐观，你理性，你的思想不同凡响，成就也会不同一般。要敢于独立思考，并且须具备独立思考的能力，这两者缺一不可。然而，许多人是两者皆缺，结局自然不会太美好。另一方面，勇敢而无能的投资者就是无畏而无知的大象，它们闯入了古董店，结果还是一片狼藉。拒绝羊群心理，羊群心理只可让投资者产生暂时性的安全感，却往往无法让投资者获得理想的收益。大家都看好，导致股价几乎不会被低估。人人都不看好，股价便不会被高估。物美价廉的股票，很难在热门股中产生。期望越高，失望越大。你要敢于与大众不一样。但与大众相异，又不意味着你必然正确。

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3OTQyMDUwMw==&mid=2247483677&idx=1&sn=b23ffc5f4da7a2a4f2906b6a18b17bdc&chksm=eb494a25dc3ec333a65a8c5b04f6d35aaa9863f87b15cc692c3cece4eb65c39d451fafc4106c&mpshare=1&scene=1&srcid=0506dRsmEY1fipKfn8qnz9kn#rd

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
规律1：对于100万在1年后变成多少钱这件事情，所有人都能够1）有自己的盘算和需求以及2）基于自身所在环境做出衡量和比较。
规律2：对于100万在较长的时间里能变成多少钱这个事情，大部分人是模糊的。

小明有100万，从1995年开始投资A股。他的投资方法是这样的
1）在每年的第一天，在当时市场上所有可以买的股票里挑一只，全仓买入。
2）持有到当年最后一天卖出。
3）从1995年到2016年，21年里重复这个策略。
假设小明的选股水平和运气，都是市场最中间的水平，因此每一年他的股票获得的收益率，都是中位数。比如他在1995年1月1号选股的时候，市场上有255只股票，最后这255只股票这一年的收益率拉个名次，他的股票正好在第128个，每一年的情况都如此。不考虑交易成本，请问以上方法循环操作到2016年底，小明的资金会变成多少？
我拿这个问题问过很多人，最终的结果五花八门，但接近正确答案的并没有。
正确答案：498万。

22年时间里，100万变498万，复合收益率是7.6%。
1994年底上证指数647点，2016年底上证指数3103点，毛估估也是5倍左右的关系。小明策略比上证指数还强一些。

下面把假设改一下，假如小明进步了，他的运气和水平往前挪了一点，使得他每年选的股票，可以做到市场第40%的水平，其他条件都不变。那么这个小明策略2.0在2016年底，会变成多少资金量？
公布答案：2271万。
21年时间里，100万变2271万，复合收益率是15.3%。
由此可见，进步是很重要的，当你的运气和水平往前挪了10%，每年的收益率增加了将近8%。21年下来，积累的财富就是四五倍的差距。

那么，我们把这个假设再推到极端一些：假如小明遭遇奇缘，武林高手传输70年功力，打通任督二脉练成绝世神功，他选的股票每年都能够做到全市场第10%的水平，其他条件都不变。请问，小明策略MAX在2016年底，会变成多少资金量？
答案是非常吓人的。556亿，复合收益率64.3%。
这意味着在21年里，这个小明MAX只有三年是亏损的，分别是2001年亏损1%、2008年亏损35%、2011年亏损4%。而在2007年要赚352%，在2015年要赚167%。这已经不是人，是神人，神经病一样的人。

显然不是要做小明1.0，要做这个大家只需要自己回家练练扔飞镖抛硬币即可。
显然也不是要做小明MAX，这个水平已经超出了人类的极限。
合理的追求，应该是介于小明1.0和小明MAX之间的一个状态，可能是2.0，也可能不是。
最根本的原因是：牛人很难在一个公募基金上给你做10年基金经理。
所以你只要知道一点：时间拉长到10年以上，最好的公募基金是赶不上小明2.0策略的。

那么，如果把目光聚焦到投资人，而不是某个基金上，能不能找到牛人呢？
刚才也说了，这些人是不会在公募基金的。
所以答案是：有的，在私募基金。
国内私募现在有1万多家，但是能拿出十年以上投资业绩的，寥寥无几。把排在前面的挑出来，一目了然：
有一个在北京的大佬最厉害，十年里复合做到了20%；
其余几个在上海的大佬基本都在10%-15%，以靠近15%居多；
剩下哪怕在5%-10%，也是有江湖地位的，现在出去露个脸总要给几分面子。
小结：A股私募里最著名的大佬，过去十年的复合回报率基本在15%-20%的区间。
在十年这个档位上，罗杰斯、德雷克米勒都打出了20-30%的相对收益率，也就是说他们的十年期绝对收益率做到了复合30-40%的水平。

最后如果我们看右上角，基本就两个人，万众敬仰的索罗斯和巴菲特。这两个人的参数换算成绝对收益分别是【40年/25%】、【57年/20%】。这两个人的成就已经无需我多言了，以我所知的世界上任何一项运动，都找不出能够持续巅峰期那么长的两个例子来。
小结：世界上最牛的大神，在10年/20年/40年/50年的期限上，极限基本是40%、30%、25%、20%的水平。

所以就上海房子资产本身，大致可以认为过去十年年化15%是有的。
由于大部分人买房必然加杠杆，老老实实首付30%按揭30年的话，收益率可以再做一些加强。
假设利率5%（十年前的利率高，但是有公积金加权，粗略按5%算）算上十年里还贷的钱，还清房子里还剩的银行贷款。就你投入的首付和十年里每个月还贷的资金而言，年化收益率是19.4%。

其次，我们认为在10-20年的期限上，我们不具备做到像罗杰斯那样收益率的能力。在40-50年的期限上，我们也不具备做到像巴菲特索罗斯那样收益率的能力。但是，我们可以先定一个小目标，争取在10-20年的期限上，向大神致敬一下，力争做到他们的收益率。
所以，我们的答案是：长期而言，我们追求的是年化25%的回报率，3年翻倍，十年翻十倍。

配置上，仓位在一个时点上怎么分配，在一段时间内怎么分布；标的上，怎么选股、怎么买怎么卖；心理层面上，怎么面对自己情绪和潜意识，怎么锚定自己和市场的相对位置；更细层面上，怎么搜集信息过滤信息处理信息，甚至一天的时间应该分配到什么工作上；所有的这些细节，最后都为了打磨成一个严密的机器和体系，而这个体系是为了服务于最原始的核心目标：长期复合25%的回报率

3今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想感悟曾经在外汇市场上，我对年化低于100%的收益率嗤之以鼻，以2000美元本金，500倍杠杆，2lots 黄金为例，一晚上翻倍的事儿也亲历过不少，感到飘飘然，直到最后的大审判。离开资金规模的收益率都是赤裸裸的耍流氓，现在对我而言，资金的安全是最重要的，在最低谷的时候研究股票，3月、5月初部分标的各1万股的布局收获了累计20.43%的收益率，从而离文中所说的25%一步之遥。长期能否保持稳定，的确是我要不断精进所在。

4. 昨日阅读5小时
V3 Financial reporting and analysis Reading 29 457-507 共50页
课后练习错题+整理

5.参与活动至今的总时间量：累计36小时

好习惯

昨日阅读1小时，累计阅读时间38小时