你理解成ROE从15%降到10%         股利的留存比例不变
这样利用g=R*ROE就可以求出来了

这样的话
rr=1-20%=80%
g=rr*roe，那么g就是从15%*80%=0.12降成了10%×80%=0.08, 后来的dividend=0.5$, 那这三年的dividend 分别是0.56，0.627，0.702， 所以第二年的PV=0.702/（0.10-0.08）=35.12， 把第二年的dividend 0.627和股价35.12,第一年的dividend0.56 都discount back by 10%, 所以29.03+0.518+0.509=30.057

不知道哪步出错了，请筒子们指正～

2# mshiran1 这样的话rr=1-20%=80%g=rr*roe，那么g就是从15%*80%=0.12降成了10%×80%=0.08, 后来的dividend=0.5$, 那这三年的dividend 分别是0.56，0.627，0.702， 所以第二年的PV=0.702/（0.10-0.08）=35.12， 把第二年的dividend 0.627和股价35.12,第一年的dividend0.56 都discount back by 10%, 所以29.03+0.518+0.509=30.057。和答案A还是不一样，不知道哪步出错了，请筒子们指正～

2.5应该是过去一年的收益
第一年的收益为2.875，股利为0.575
第二年的股利为：0.6612
第三年的股利为：0.7604
将第四年以后的股利折现到第三年为：（0.7604*1.08）/(0.1-08)
再将上面的折现到现在