中国市场策略:五个投资主题正在浮现
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五个投资主题正在浮现
  
  紧缩空间有限
我们认为再次出现的对中国政策和流动性风险的担忧有些过虑
由于地方政府项目的问题以及全球宽松的货币政策，中国的宏
2010年中之前将保持宽松。我们认为过快从紧有可能使人民币
济复苏、吸引海外热钱并激发中国的系统性风险。
  2010年上半年业务势头好于预期
我们认为2010年中央政府和私营企业投资增长将补偿地方政府
滑。我们预计，由于9-10万亿元项目将在2010年上半年进入后
地方需求将有大幅增长。因此我们认为，出口订单可预见性增
投资者的信心。
  流动性充足
瑞银中国经济学家汪涛预计2010年将有7万亿元的新增贷款，
9%的GDP同比增长。我们也预计2010年全球风险偏好将提升、
保持低位，并且可能出现海外流动性大规模进入中国的情况。
  投资主题、板块和选股
我们认为2010年上半年有五大投资主题：1) 廉价的资金；2
盛；3) 再城市化；4) 大件商品渗透率上升；5) 持续的价格改革
个投资主题，我们也在本文中提供了所选择的板块和个股。