昨日阅读1小时  累计阅读190小时

阅读0.5小时，累计阅读29小时

阅读0.5小时，累计阅读29小时

昨日阅读1小时，累计阅读36小时

昨天阅读3小时，累计阅读75小时

python for data analysis 2个小时

昨日阅读2小时，累计阅读4小时

昨日阅读8小时，累计阅读13.5小时

今天学习和阅读约4小时，累计阅读约340小时。
学习和投资心得：
从估值看，目前申万300指数隐含收益率是6.76%，10年期国债目前的收益率为3.64，目前申万300指数的隐含收益率是无风险收益率的1.85倍，高于历史中值，由于港股中依然有很多低估的股票，所以目前仓位推荐为五成港股，三成五A股，总仓位大致控制在八成五左右。我们私募基金的仓位这周已经从之前的九成仓位下调到八成三左右的仓位，在之前情绪最悲观时我们大胆加仓，最近已经在净值上有了比较好的反应，我们已经接近1月底的高点，今年至今还是获得了大个位数的收益。最近下调仓位的原因是手中的医药股上涨较多，所以我们减仓了部分医药股，另外中美利差最近缩小到0.6%，这个远低于历史中位数，这也是我们略降一点仓位留一些子弹的原因，略降仓位也不会改变我们现在偏乐观的看法，我们现在依然不冲对，八成多祼多。从11月16日开始实验的定投指数，到目前为止超越沪深300指数9.5%，实验五个月来在大盘行情惨淡的情况下依然有正收益，原理是选取十个行业，如果行业的估值超过历史中位数10%的行业我们将不进行配置，每个行业用量化指标来选出便宜又优质的个股，这样可以保持一个组合十个股票可以分散在十个行业，从而达到尽量起到指数化的作用，这个组合我们会做一个量化的试验，大家可以持续关注。

昨日阅读1小时，累积阅读175小时

昨日阅读1小时，累计阅读140小时。

昨日阅读2小时，累计阅读214小时

昨日阅读2小时，累计阅读234小时

昨日阅读1小时，累计阅读96小时

昨日阅读3小时，累计阅读269小时      
挑战第八十天   读11页书，完成当日目标

昨日阅读1小时，累计阅读78小时

昨日阅读0.5小时，累计阅读233.5小时

昨日阅读2小时，累计阅读318小时

加入充实计划第九天，昨天阅读1小时，总计11小时。
巩固复习了《日本蜡烛图技术》第四章和第五章，加深了理解几种反转形态。

昨日阅读时间2小时，总阅读时间73小时。

今天读了4小时，累计119小时

昨天阅读3小时，累计阅读116小时

昨日阅读2小时，累计阅读75小时

接到任务做模型，CFA学习被迫暂停

有价值链接：
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摘要：
你怎么抓住事物最核心的东西，你把它抓住了，虽然不一定在所有的时间段都会成功，但是长期一定是会有一个不错的策略，可以替你挣到钱，挣到回报，这是最重要的。否则的话你要关注油价，又要关心中东，你一天24小时不睡觉也是做不到的，做不到完全预测准确的地步。
其他的东西我们也不是完全懂，但是这些东西一定不能作为你投资的主要驱动因素，你如果把不懂的因素作为投资的主要驱动因素，你的效果肯定不会好。

在股票投资里面其实最核心的一个东西，就是公司盈利的增长，你撇开具体的公司，最基本的是公司的盈利和盈利的增长，你一定要相信长期的股价表现跟盈利有高度相关关系，你才可以在不同的时段坚持。有时候市场受其他的因素影响即使盈利很好，股价也会下跌。但是你放的更长远时间段来看的话，一定是股价和盈利增长高度相关。

盈利看几个方面：
第一，真实性。假公司都要产生盈利吸引你，说明盈利很重要。假的公司不能投，或者是通过很多关联交易产生的这种盈利你也不能投，因为它可能是为了股价，把一些盈利通过相关方输送到上市公司，但是总有一天要还。
第二，盈利的稳定性。有一些公司短期盈利增长很厉害，尤其像周期类，一年可以增长100%，但是第二年可以跌50%，放到两年时间段角度来看，是没有什么太大意思的。只要要能够持续，不一定需要每年100%，能够每年20-30%也是不错的，但是它的稳定应非常好，不会大起大落。
第三，盈利的延展性。有一些行业可以高速成长一段时间，但是五年之后这个行业见顶，就没有办法成长。那五年以后怎么办。最好可以找到这个公司持续增长，十年、十五年甚至更长，你找到这样的公司，基本上就可以比较轻松的跟着它走。所以盈利的延展性，意味着股票空间。

我们的理念理论上来讲很简单的，就是要在高速成长的行业里面找出这些行业里面的龙头公司，或者优势企业。所谓优势企业可能现在不是第一名，但是未来会成为第一名，你现在就应该投现在的冠军或者未来的冠军。而且你要比市场更加早挖掘出这个公司，一旦这个公司被市场认同，估值就涨上去，你的盈利空间就会少一些。

你只要相信这个公司只要是一个好的公司，只要盈利持续增长的话，今天不表现没有关系，可能市场对某些行业短期有一些负面的看法，这没有关系，只要它持续增长，市场包容它，会慢慢发生改变，可能今年不涨，明年涨，一定要预测股票在哪一天涨，这是一个很难的事情，也基本上是做不到的事情。你的一个组合里面如果是有很多这样优秀的公司，我相信你长期的回报肯定不会太差。

虽然看好这些行业，但是具体到公司，你判断这个公司是不是好公司，还是要做很多研究。不是说不做研究，不干活，真是唱歌跳舞把钱挣了，这有点太简单了。我们会从很多角度判断这个公司，判断这个公司有没有持续增长的潜力，长期为什么它会成为赢家而不是它的竞争对手，你要做这个判断。但是好处是一旦你做这个判断，这个趋势会维持很长时间，腾讯上市到现在，如果很早就挖掘腾讯的话，当初肯定想不到有六七百倍的回报，三四十倍也是非常好。

长期角度来看一定要避免，一定要躲开那些很差的公司，治理很差、管理很差，商业模式很差的公司，一定要避免，你只有避免差的公司你才会聚焦在好公司上面

感悟：
从公司层面：竞争优势的可持续性，创造型还是毁灭型增长，相关多元化还是挥霍公司资源
从交易层面：合适时机+合适的周期+足够的安全边际+重仓魄力+运气
从博弈层面：像当年王宏远的中信一站那样，有足够逻辑支撑下敢于和市场为敌，逆向思维未必会输给散户化的抱团平庸机构
从估值层面：大胆假设，小心求证，模糊精确，名估值，非估值，是名估值

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