【名称及出版时间】：东吴证券-2010年机械行业投资策略-091123
【来源】：东吴证券
【文件格式】：PDF
【页数】：36
【内容提要】：

1. 2009 年中国机械工业回顾....................................................................................................................................6
1.1.  整体表现优于工业平均水平..............................................................................................................6
1.2.  主要经济指标稳步上升.....................................................................................................................6
1.3.  出口交货值持续下跌.........................................................................................................................6
1.4.  农机和汽车行业得到国家支持..........................................................................................................6
1.5.  龙头集聚东部沿海 6 省.....................................................................................................................6
1.6.  重大装备任务饱满但新增订单下降..................................................................................................7
1.7.  固定资产投资在高基点上继续提速..................................................................................................7
1.8.  上市公司受危机影响大于行业平均水平..........................................................................................7
2. 2010 年中国机械工业发展分析........................................................................................................................9
2.1.  宏观经济政策仍将保持稳定和连续性..............................................................................................9
2.2.  产能增长较快加剧行业竞争..............................................................................................................9
2.3.  层层压力下出口将缓慢复苏..............................................................................................................9
2.4.  进口高端机械冲击国内首次研发速度..............................................................................................9
2.5.  巩固传统市场，积极开拓新兴市场..................................................................................................9
2.6.  产业结构加快调整...........................................................................................................................10
2.7. 2010 年产销增长 15%左右..............................................................................................................10
2.8.  存在的问题.......................................................................................................................................10
3.  电气设备...........................................................................................................................................................10
3.1.  整体运行情况...................................................................................................................................10
3.2.  上市公司运行情况............................................................................................................................11
3.2.1.  电气设备继续维持高增长.........................................................................................................11
3.2.2.  大型机电走好，中小机电不佳................................................................................................12
3.2.3.  受益 2009 年前 7 次电网招标..................................................................................................12
3.2.4.  新能源电源设备需求仍保持旺盛............................................................................................13
3.2.5.  可再生能源与智能电网结合是发展需要................................................................................13
4.  普通（通用）机械...........................................................................................................................................14
4.1.  行业运行概况...................................................................................................................................14
4.1.1.  业绩同步工业平均水平............................................................................................................14
4.1.2.  营业收入低位增长...................................................................................................................15
4.1.3.  固定资产投资居高不下............................................................................................................15
4.1.4.  钢铁成本压力还未体现............................................................................................................15
4.1.5.  上市公司业绩跌宕起伏............................................................................................................16
4.1.6.  市场表现弱于大盘...................................................................................................................17
4.2.  各子行业表现...................................................................................................................................17
4.2.1.  机床行业营业收入稳步增长....................................................................................................17
4.2.2.  基础件全行业表现无起色........................................................................................................18
4.2.3.  节能内燃机将是未来主导........................................................................................................19
4.2.4.  制冷设备的季节性投资机会....................................................................................................20
4.3.  重点上市公司一览...........................................................................................................................21
5.  专用设备...........................................................................................................................................................21
5.1.  行业运行情况...................................................................................................................................21
5.2.  专用设备各子行业表现...................................................................................................................23
5.3.  重点上市公司一览...........................................................................................................................27
6.  仪器仪表...........................................................................................................................................................27
6.1.  仪器仪表行业概况...........................................................................................................................27
6.2. 2010 器仪表行业发展趋势..............................................................................................................28
6.2.4.  重化工业时代仪器仪表将稳健发展........................................................................................28
6.3.  仪器仪表上市公司分析...................................................................................................................28
6.4.  重点上市公司一览...........................................................................................................................30
7.  金属制品...........................................................................................................................................................30
7.1.  金属制品行业情况...........................................................................................................................30
7.2.  金属制品行业上市公司分析............................................................................................................31
7.3.  重点上市公司一览...........................................................................................................................32
8.  投资策略...........................................................................................................................................................32
8.1.  历年固定资产投资完成额增幅大于业绩增幅的板块具有业绩爆发潜力....................................33
8.2.  具有逆经济周期而顽强稳健增长的板块........................................................................................33
8.3.  出口回暖预期业绩超增长...............................................................................................................33
8.4.  季节性投资机会............................................................................................................................... 33
8.5.  结构性投资机会............................................................................................................................... 33
8.6.  产业结构调整带来的传统机械之源的机床板块景气向上............................................................33
8.7.  自主创新的仪器仪表和金属制品....................................................................................................34
9.  重点公司...........................................................................................................................................................34