投资要点
„  日益加重的能源与环境压力使得发展新能源汽车成为行业发
展的必然，对于中国这个石油资源匮乏的国家尤其重要，大力
发展新能源汽车是实现我国能源安全、环境保护以及中国汽车
工业实现跨越式、可持续发展的需要。
„  新能源汽车当前发展的主要方向是混合动力汽车，我们认为：
混合动力汽车的产业化生产，通过汽车各个功能模块的发展与
组合逐步推动汽车动力化，从只具备自动启停、怠速关机功能
的“微混合”、以并联式混合动力发动机为主体的“轻混合”和
以混联式为特征的“全混合” ，随着设备功率的逐步提高，最
终过渡到串联式“可充电混合”，最终实现纯电动汽车产业化。
„  混合动力汽车产业的核心技术在于车载动力蓄电池的发展，磷
酸铁锂电池是未来混合动力汽车车载动力蓄电池发展的最主
要方向，掌握磷酸铁锂及磷酸铁锂电池生产技术的企业将在未
来行业大发展中充分受益。
„  通过对混合动力汽车行业产业链：金属原材料、车载动力蓄电
池材料及电池生产以及混合动力汽车三个环节的分析，我们认
为，车载动力蓄电池材料和电池生产厂家将最终受益。2010
年磷酸铁锂将出现爆发性增长，掌握相关技术的生产企业将成
为潜在受益者。
„  寻找未来锂电行业的明星企业，我们首次关注杉杉股份
（600884） 。公司作为 A 股中掌握锂离子电池材料核心生产技
术的唯一公司，拥有完整的电池产品体系，具备成为未来行业
明星企业的基本条件，我们将重点关注公司电池材料业务尤其
是磷酸铁锂产品的规划及发展。