第一部分
案例背景介绍（3~10）
一、抵押证券市场（3~4）
1. 抵押贷款（3）
2. 过手证券（3）
3. 为过手证券提供担保的三家联邦机构（3~4）
二、抵押过手证券CMO（4~7）
1. CMO常识（4）
2. CMO发行要求（4~5）
3. 抵押证券定价（5~6）
4. 提前偿付及其模型（6~7）
三、旅行者集团抵押过手证券CMO（7~10）
1. 保险行业背景及旅行者集团简介（7）
2. 旅行者集团CMO详细情况（7~8）
3. 旅行者集团CMO现金流支付及各档收益（8~9）
4. 旅行者集团CMO发行中的若干疑问（9）
第二部分  案例分析（10~18）
一、过手证券（10~14）
1. 发行（10）
2. 现金流分析（10~12）
n
相关名词解释（10~11）
n
影响提前偿还行为的因素（11）
n
衡量提前偿还行为的标准——FHA经验值（11~12）
3. 过手证券集合的现金流分析（12~13）
n
不考虑提前偿还时的现金流结构（12）
n
提前还款行为对过手证券现金流的影响（12~13）
4. 过手证券的定价——现金流折现（13~14）
n
12年期法（14）
n
设定提前偿还率——FHA经验值（14）
二、抵押过手证券CMO（14~17）
1. 现金流结构（14~15）
2. CMO的定价（15）
3. CMO的信用状况（15~16）
4. CMO这项金融创新的优势（16~17）
5. CMO对于投资人和发行人的好处（17）
6. CMO的投资者分布（17）
三、旅行者集团的决策（17~18）
1. 为什么清算GNMA（17）
2. 发行CMO而不是卖出GNMA再投资于一个普通5年期债券（17~18）
参考资料（18）
附录（19~22）