资料来源：彭博资讯 (截至2018年6月22日)

欧元兑美元的相对强弱指数已跌至超卖水平，下跌空间或受限于1.1448-1.1510，短期或先行于1.1510-1.2032区间上落。

欧元观点
欧洲央行表明，明年夏天前将维持利率不变，加上联储局取态鹰派，亦有机会令欧元短线受压。美国双赤问题，加上欧央行缩减买债规模，或令流入美国的资金减少，因此我们仍看好欧元长线表现。

持有欧元策略 – 先行分散至美元

欧元区经济有放慢迹象，我们把今年经济增长预测，由2.2%下调至2.1%，或限制欧元表现。

若美国往后亦对进口汽车徵收关税，或对欧洲出口带来较大的负面影响，较利淡欧元。

持有美元策略 – 待调整后吸纳欧元

国际贸易的紧张局势升温，可能会打击美元作为环球主要货币的信心，有机会利淡长线美元表现，利好欧元。

欧洲央行将于今年10月，开始为期3个月的缩减买债计划，并有机会于明年9月，调高存款利率达15点子，或利好欧元。

本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息

上周英伦银行议息维持利率不变，会后声明较鹰派，令加息预期升温，刺激英镑造好。

英国ZF公布，侨居英国的欧盟公民，于脱欧后留英的细节。此外，国会亦通过首相文翠珊推动的「欧盟退场法」，即脱欧后英国实施的欧盟法例，可过渡为英国法律。

英镑兑美元的相对强弱指数已由超卖水平回升，下跌空间或受限于1.2976-1.3027，短期或先行于1.3027-1.3511区间上落。

英镑兑美元 – 日线图

英镑观点

我们认为，英镑价值仍然偏低，英镑的实质名义汇率处于接近历史低位。此外，虽然英国和欧盟的脱欧谈判仍然艰难，但若完成谈判，料英镑或会重现升势。英镑兑美元的0-3个月预测为1.33，6-12个月预测为1.35。

持有英镑策略 – 先行分散至美元

英伦银行对环球风险感到忧虑，调低欧元区经济增长预测。

若欧元区不明朗因素持续，不排除加息时间要推迟。

英国和欧盟的脱欧谈判仍然艰难，相关的不明朗因素，仍然有机会限制英镑表现。

持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑

英伦银行以6-3票通过维持利率不变，其中3票是赞成加息，我们维持当局于8月份加息的预测。

我们认为，英镑价值仍然偏低，英镑的实质名义汇率处于接近历史低位。

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息
中美贸易纷争进一步恶化，导致市场波动性有所增加，限制了澳元表现。

美元偏强，加上上周商品价格持续滑落，亦利淡了商品货币澳元的走势。

澳元兑美元的相对强弱指数已跌至超卖水平，下跌空间或受限于0.7160-0.7329，短期或先行于0.7329-0.7502区间上落。

澳元兑美元 – 日线图

澳元观点
澳洲近期公布的经济数据较为理想，我们预期，澳洲经济增长有机会重返趋势水平之上。澳洲央行有机会于2019年第二季开始加息，现时市场对澳洲加息的预期并不热烈，若往后对加息的期望重燃，有机会对澳元带来支持。0-3个月预测为0.75，6-12个月预测为0.77。

持有澳元策略 – 先行分散至美元

近期有关中美贸易摩擦的发展，成为了市场最大焦点。由于中国是澳洲最大的贸易伙伴，或会限制澳元表现。

我们把澳洲央行的加息时间预测，由2019年第一季，推迟至第二季。澳洲加息时间较迟，或利淡澳元。

持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元

美国实施钢材铝材关税，针对中国301调查关税，相关商品只佔环球整体贸易的0.2%，未必会对澳元带来长远负面影响。

澳洲近期公布经济数据理想，花旗编制的澳洲经济数据惊喜指数，已由-40显著回升至+0.9，或有助改善澳元投资气氛。

本周汇市策略: 加元

加元相关消息

石油输出国组织会议，通过增产每月100万桶的协议，但实质操作上可能未必短期达标，令油价于上周五反弹，利好加元。

加拿大4月份零售销售下跌1.2%，5月份消费者物价指数只上升2.2%，均不及预期，限制了加元表现。

美元兑加元的相对强弱指数已到达超买水平，上升空间或受制于1.3384，短期或先行于1.2928-1.3384区间上落。

美元兑加元 – 日线图

加元观点
我们认为，随著中长线美元走弱，加上加元于现水平仍显著低于其基本因素，所以中线而言，加元或仍有上升空间。此外，花旗分析员预期，7月份加拿大央行或加息，可望利好加元。美元兑加元的0-3个月预测为1.33，6-12个月预测为1.25。

持有加元策略 – 先行分散至美元

美国向加拿大实施钢材铝材关税，令两地贸易关系转趋紧张，或会打压加元投资气氛。

北美自由贸易协定的谈判仍未见进展，相关不明朗因素，或限制加元表现。

持有美元策略 – 待调整后吸纳加元

花旗分析员预期，7月份加拿大央行或加息，甚至于10月份再加一次，可望利好加元。

随著中长线美元走弱，加上加元于现水平仍显著低于其基本因素，所以中线而言，加元或仍有上升空间。

美汇指数

美元观点:

中长线而言，美元有机会重现跌势:

1) 美元仓位较今年初的时候，已不再于处于极端水平，反映美元升势有机会开始放慢。

2) 随著美国国债供应或会增加，孳息率有机会上升，特别是欧元区和日本缩减买债规模，或导致较少资金来弥补美国庞大的财政赤字。

3) 整体而言，我们预期，未来6-12个月，美元相对G10国家货币或贬值约3%，长线更有机会贬值15%。美汇指数0-3个月预测: 94.72; 6-12个月预测: 91.86

美元兑人民币

人民币观点:
预期人民币或维持双向波动的格局，汇价今年或于6.2-6.6区间上落，贸易因素或会是继续主导人民币汇价的一个较大因素。留意美元转强、联储局对加息的取态及中美贸易谈判等风险。0-3个月预测为6.30，6-12个月预测为6.45，长线预测为6.10。

美元兑日圆

日圆观点:
日本经常账盈馀持续增长，有望利好日圆。而日圆的实质有效汇率亦仍处于偏低水平，亦有机会利好日圆中长线表现。0-3个月预测: 110；6-12个月预测: 108。

纽元兑美元

纽元观点:
我们认为近期纽元跌势或过度。根据纽西兰贸易条件的走势来看，纽元价值或被低估，特别是其他国家对纽西兰商品的需求保持强劲。纽元兑美元的0-3个月预测为0.69，6-12个月预测为0.73。

美元兑瑞郎

瑞郎观点:
过去一个月的数据逊市场预期，或引起瑞士央行关注。欧元区政治风险上升，令瑞郎5月份录得约3%升幅。若瑞郎进一步升值，瑞士央行或入市干预汇价。预期瑞士央行或于欧洲央行把货币政策正常化后才会作出行动。亦需留意潜在的环球贸易战对瑞士经济的影响。美元兑瑞郎未来0-3个月预测为0.99，6-12个月预测为0.98。

技术分析:
相对强弱指数回落至中性水平，美元兑瑞郎短期或先行于0.9766-1.0071区间上落。

新兴市场货币

新兴市场货币观点:
过去1个月，新兴市场兑美元进一步回落约2%，欧元同期亦略为疲弱。

但我们预期，随著欧元转强，加上股票造好及油价大致靠稳等因素推动之下，料新兴市场货币兑美元，于未来12个，或有2%上升空间。

需留意，我们对新兴市场货币的短线观点仍然审慎。

附录1: 上周主流货币回报，花旗短息及货币预测

主流货币上周回报表现

附录4: 上周已公佈之重要经济数据／事件

附录5: 本周重要经济数据 (2018年6月25日 - 6月29日)

附录6: 下周重要经济数据 (2018年7月2日 - 7月6日)