【名称及出版时间】：国信证券-2010年石化行业深度报告-091209.PDF
【来源】：国泰君安
【文件格式】：PDF
【页数】：22
【内容提要】：
内容目录
原油价格温和升值........................................................................................................ 6
油价三级跳：80美元以上寻找新突破.................................................................. 6
75-80美元仍处于历史平衡价格区间内................................................................ 6
垄断供给结构决定价格投资下降反映滞后.......................................................... 8
2009年新发现数量上升无法改变悲观发现预期...................................................... 9
勘探活动下降影响长期供给将在未来的几年内反映............................................... 10
经济复苏推升需求低碳模式是长期需求压力 .....................................................11
低碳能源的发展需要更高的石油价格................................................................. 14
明年原油价格温和上涨长期上涨可能超过前期高点.......................................... 14
战略看多天然气产业.................................................................................................. 15
技术提升非传统天然气产量............................................................................... 15
高昂的储运成本决定了天然气行业特征............................................................. 16
天然气需求“两面夹击”到“两面逢源” ................................................................... 16
全球天然气价格出现背离................................................................................... 19
中国天然气产业链重塑的最佳时机.................................................................... 19
车用天然气能源新蓝海............................................................................................. 20
LNG技术臻于成熟............................................................................................. 20
车用低碳技术发展：仍以代用燃料为主............................................................. 21
LNG具有车用燃料的先天优势........................................................................... 21
加工能耗不是LNG的致命伤............................................................................... 22
LNG车用产业生态日趋成熟............................................................................... 23
成品油定价机制趋于稳定........................................................................................... 24
理论炼油毛利的波动仍然存在............................................................................ 24
炼油毛利增长部分来自于库存收益.................................................................... 25
差之毫厘失之千里............................................................................................ 26
石油化工大宗原料：需求恢复与成本冲击.......................................................... 27
温和通胀下的石化投资策略....................................................................................... 27
温和通胀下关注资源价税体制改革.................................................................... 27
海外油气资产开拓和注入................................................................................... 28
一体化石油公司估值合理偏低............................................................................ 29