【出版时间及名称】：091210上海证券-新经济 新动力 新财富2010 年A 股投资策略
【作者】：上海证券
【文件格式】：PDF
【页数】：40
【目录或简介】：
                                 目 录
1. 新经济：从保增长到促转变....................... 5
1.1 GDP 增长无忧下的结构性隐患................................................ 5
1.1.1 全球经济向好下中国GDP 增长无忧........................... 5
1.1.2 经济增长结构失衡 “投资+出口”隐患严重............... 6
1.1.3 2010 年中国出口回稳但贡献下降................................. 7
1.2 内需消费引擎启动正当时........................................................ 9
1.2.1 消费内生增长动力不足的历史表现............................. 9
1.2.2 2009 年消费刺激政策成功经验的启示....................... 10
1.2.3 内需消费引擎启动的天时、地利、人和................... 11
1.3 产业结构调整迫在眉睫.......................................................... 12
1.3.1 矛盾凸显催生产业结构调整....................................... 12
1.3.2 高耗能产业产能过剩严重........................................... 13
1.4 有别于投资拉动经济增长模式的新经济增长框架.............. 14
2. 新动力：消费驱动与结构调整.................... 15
2.1 民生改革、消费刺激释放内需消费动力............................... 16
2.1.1 消费动力的来源--人口结构的转变............................ 16
2.1.2 消费动力的来源—消费需求弹性的改变................... 17
2.1.3 消费动力的来源—民生政策的完善........................... 19
2.1.4 消费行业与其他行业的盈利能力比较....................... 19
2.1.5 细分消费行业盈利能力比较....................................... 20
2.2 新兴产业、行业整合点燃可持续增长助燃器...................... 21
2.2.1 产业升级催化新兴战略产业....................................... 21
2.2.2 新兴战略产业的关联行业与上市公司....................... 21
2.2.3 行业整合淘汰落后产能—优势企业的福音............... 22
2.3 人民币升值、通胀预期强化A 股投资吸引力..................... 23
2.3.1 人民币升值预期提高资产升值预期........................... 23
2.3.2 通胀预期强化投资....................................................... 24
3. 新财富：内需消费+新兴战略+通胀整合............ 25
3.1 预计2010 年指数呈N 型表现格局趋势策略依然有效 ... 25
3.1.1 杜邦分析模型—关注利润率和资产周转率变量....... 25
3.1.2 A 股整体净利润增长可期............................................ 25
3.1.3 2010 年单季净利润同比增速预计二季度见顶........... 26
3.2 内需消费行业、新兴战略产业、通胀整合板块是行业配置重
点..................................................................................................... 27
3.2.1 关注政策退出对流动性的影响................................... 27
3.2.2 跟踪政策退出的时间序列........................................... 28
3.2.3 供给压力显著............................................................... 29
3.2.4 融资“转向阀值”突破概率大指数存在波动风险.... 29
3.2.5 全流通倒计时估值压力增加 ................................... 30
3.2.6 历史估值比较—A 股仍具吸引力............................... 30
3.2.7 估值历史比较—A 股估值与新兴市场相当............... 31
3.2.8 股指期货反映预期不改变趋势 ............................... 32
3.2.9 股指期货可能带来的预期效应................................... 33
3.2.10 2010 年指数估值与表现判断..................................... 33
3.3 2010 年行业估值与配置.......................................................... 34
3.3.1 2010 年行业估值判断................................................... 34
3.3.2 2010 年行业配置与主题投资策略............................... 35
3.4 2009 年上海证券推荐投资组合回顾...................................... 35
3.5 2010 年上海证券投资组合...................................................... 37
4. 2010 年上海证券重点关注股票................... 38