【出版时间及名称】：12月14日
      【作者】：齐鲁证券
      【文件格式】：pdf
      【页数】：48
      【目录或简介】：
、2010 年全球宏观经济环境：机遇与挑战并存............................................................................................................- 5 -
1、什么造就了09 年有色金属价格的走势？................................................................................................................- 5 -
2、各主要经济体已逐渐走出金融危机的影响..............................................................................................................- 6 -
3、美国或在较长一段时间内继续维持当前利率水平...................................................................................................- 7 -
4、下游行业景气度不断提升........................................................................................................................................- 9 -
5、小结：充满不确定性的2010 .................................................................................................................................- 10 -
二、2010 年国内行业运行分析：喜忧因素掺半..............................................................................................................- 10 -
1、2009 年有色金属行业复苏的轨迹..........................................................................................................................- 10 -
2、产能恢复、企业盈利见底回升............................................................................................................................... 12 -
3、社会普遍高库存、行业隐患依旧存在....................................................................................................................- 13 -
4、出口下降、贸易保护主义抬头............................................................................................................................... 14 -
5、行业运行受“保增长”转向“调结构”的影响....................................................................................................- 14 -
6、多重因素影响、行业向左走向右走........................................................................................................................- 14 -
三、铝行业：上升动力受多方面因素限制.......................................................................................................................- 15 -
1、铝土矿：产能恢复导致进口迅速回升....................................................................................................................- 16 -
2、氧化铝：经济恢复持续向好加快产能重开速度....................................................................................................- 16 -
3、电解铝：价格仍有上升空间，但受多方面因素限制.............................................................................................- 17 -
4、铝行业重点公司分析..............................................................................................................................................- 19 -
云铝股份（000807）：公司产业一体化进程发展顺利.....................................................................................- 20 -
中孚实业（600595）：产业链优势助公司业绩快速恢复.................................................................................- 21 -
四、铜行业：需求尚好、但隐患仍存............................................................................................................................... 22 -
1、价格反弹、企业产量恢复情况好...........................................................................................................................- 22 -
2、下游需求旺盛是行业复苏的内在动力....................................................................................................................- 22 -
3、行业隐患仍存.........................................................................................................................................................- 23 -
4、对2010 年铜行业判断及重点公司..........................................................................................................................- 24 -
江西铜业（600362）：资源优势与精矿自给率逐步提高.................................................................................- 25 -
云南铜业（000878）：长期资源整合价值大于短期盈利能力.........................................................................- 26 -
五、铅锌行业：静待经济的真正恢复............................................................................................................................... 27 -
1、铅：经济恢复程度决定其2010 命运......................................................................................................................- 27 -
2、锌：供给过剩情况2010 年有望改观......................................................................................................................- 28 -
3、铅锌行业重点公司分析..........................................................................................................................................- 30 -
宏达股份（600331）：资源优势为未来奠定基础.............................................................................................- 31 -
驰宏锌锗（600497）：业绩恢复、产能扩张、资源开发.................................................................................- 32 -
六、锡行业：未来行业需求的变化是重点.......................................................................................................................- 33 -
锡业股份（000960）：稀缺性体现公司长期价值.............................................................................................- 35 -
七、黄金行业：保值资金不得以的选择...........................................................................................................................- 36 -
1、国际黄金价格大涨、突破1200 美元/盎司............................................................................................................- 36 -
2、供需面平稳、金融属性继续发挥主导地位............................................................................................................- 37 -
3、美元、石油对黄金的影响......................................................................................................................................- 37 -
4、黄金能够保值的逻辑..............................................................................................................................................- 37 -
中金黄金（600489）：黄金行业龙头企业体现资源价值.................................................................................- 38 -
山东黄金（600547）：行业优质企业、成长速度快.........................................................................................-