优势与亮点

北美区业务重回正轨。2018第四财季的财报显示，北美区再次回到增长，同时库存下降。而另一方面，大中华区高速增长也超过以往。

更多在运营费用上的策略。随着库存一起增长的还有运营费用，这一方面包括各类的影响，这部分对于金字塔营销的耐克来说可能没有多少降低的空间，但是，耐克会采用更多的数字化运营方式提高效率，降低管理费用。因此，未来两年有望看到运营费用的降低。

新产品发售。耐克的产品已经从原来的运动化更多向生活化发展，遍布的范围更广，也产生了一定的粉丝效应，未来跟多的新产品将从产品和品牌两方面给公司带来业绩。

向线上发展。耐克将跟多的线下零售转移到线上，拉动了零售业务的发展，有利于提高利润率。

减税。特朗普的政策至少在他的任期内还无法被撼动，而且目前没有看到**党有合适的候选人能威胁到霸占国会的共和党，因此，低税率的状态在未来5-6年内还可以延续。此外，特朗普有意加强减税，在2020年将税率从21%降低到20%，对耐克这样的消费企业来说总归都是利好。

股票回购。像耐克这样的成熟大公司不断进行股票回购并不是什么新闻。随着2015年制定的到2018财年末回购1.49亿股的目标达成。耐克董事会又批准了一向高达150亿美元的回购计划，并且在2019年底完成。不同投资者对股票回购的看法可能有差别，但在目前历史高位上的股票回购，也彰显了耐克高管对公司的信心，这算是很稳定的利好。

投资风险

耐克公司在未来的经营中面临以下风险：

北美地区销量下滑，不及预期；

产品质量隐患。在刚刚结束的17/18赛季NBA比赛中，多次出现秋衣被撑破的现象，这引发了人们对耐克产品质量的思考。虽然耐克声称使用了环保材料是一个因素，但是消费者对运动产品的期望还是相当高的。

盗版。随着耐克一些工厂迁出中国，一些此前的生产商掌握了相应技术，生产盗版运动鞋泛滥在市场，对耐克的产品销售和口碑产生了双重打击。同时，大中华区市场又是相当重要的一个市场。

代言人退出危机。网球天王费德勒刚刚与耐克解约投奔优衣库，这使得耐克在网球上的影响力大大下降。未来如果有更多代言人退出合约，将对耐克品牌产生更多负面效应。

逃税事件影响。2017年天堂文件“逃税”丑闻影响让耐克走上舆论的风口浪尖，这不但影响到接下来几个季度的利润，也让公司口碑下降。

新产品不及预期。现在的运动、休闲鞋更讲究艺术性，具有时尚性，和消费者的喜好有关。如果耐克的创新产品没有达到市场预期，将影响营收。

季节性。天气和气候也能影响到耐克当季产品的销售。

市场竞争。除了阿迪达斯，耐克还面临着来自第二梯队的安德玛、露露柠檬等快速增长的运动品公司的竞争。

生产成本变化。虽然耐克一再将工厂搬至劳动力成本较低的地区，但是这并不代表生产成本会一成不变（或者低于售价）。同时，原材料的变化也对耐克的成本有很大影响。

汇率波动。海外市场的销售受汇率波动影响极大，一方面影响公司海外市场的营收，另一方面也影响到成本。强势的美元将给公司带来不利影响。

关税。美国总统特朗普开始对海外产品多征关税，这使得更多国家也开始了防御性地征税。对于耐克这样的消费品来说，更高的关税不利于其销售增长。

来自：老虎证券美港股市场分析报告2018/07/09期个股分析

楼主，这是翻译的？

just looking.

来自：老虎证券美港股市场分析报告，可能存在病句

谢谢分享！