【出版时间及名称】：长江证券-水泥行业10年投资策略：在弱势均衡中寻找机会-091216
      【作者】：长江证券
      【文件格式】：PDF
      【页数】：17
      【目录或简介】：
供给：今明两年产能投放到底有多大？................................................4
市场的担忧：产能投放太大.................................................................................. 4
通过水泥固定资产投资测算09、10 年新增产能2.6、2.8 亿吨............................ 4
通过媒体公布生产线测算09、10 年新增产能2.1、2.7 个亿................................ 5
上市公司的产能扩张对上述预测的验证................................................................ 5
10 年达到供需平衡的条件：需求约增长10%-12% .............................................. 6
需求：仍有 11%-13%的增长................................................................6
基建投资增速下滑在市场预期之内........................................................................ 6
房地产 10 年将提供明显的增量............................................................................. 7
预计 10 年水泥需求仍有11%-13%的增长............................................................ 8
供需小结：10 年将处于弱势平衡.........................................................10
投资策略：关注博弈力量的变化，寻找打破均衡的机会.......................10
相对估值处在历史均位水平，反映了市场的博弈心理........................................... 10
东西部差异的逻辑不会有大的超额收益................................................................ 11
投资机会在于关注博弈各方力量的变化，从失衡中获取超额收益........................ 12
重点推荐公司........................................................................................................ 15