【名称及出版时间】：长江证券-建材行业深度报告：在弱势均衡中寻找机会-091216.PDF
【来源】：长江证券
【文件格式】：PDF
【页数】：17
【内容提要】：

供给：今明两年产能投放到底有多大？................................................4
市场的担忧：产能投放太大 ..................................................................................4
通过水泥固定资产投资测算 09、10年新增产能 2.6、2.8亿吨............................4
通过媒体公布生产线测算 09、10年新增产能 2.1、2.7个亿................................5
上市公司的产能扩张对上述预测的验证................................................................5
10年达到供需平衡的条件：需求约增长 10%-12%..............................................6
需求：仍有 11%-13%的增长................................................................6
基建投资增速下滑在市场预期之内........................................................................6
房地产 10年将提供明显的增量.............................................................................7
预计 10年水泥需求仍有 11%-13%的增长............................................................8
供需小结：10年将处于弱势平衡.........................................................10
投资策略：关注博弈力量的变化，寻找打破均衡的机会.......................10
相对估值处在历史均位水平，反映了市场的博弈心理...........................................10
东西部差异的逻辑不会有大的超额收益................................................................11
投资机会在于关注博弈各方力量的变化，从失衡中获取超额收益 ........................12
重点推荐公司........................................................................................................15