股票投资大师与一般股民的本质差别

                             于德浩

                            2018.7.31

股票投资大师真正厉害之处不是神机妙算，而是大智若愚。他们的投资理念很简单，“找到一个好公司，买入其股票，长期持有就行。”大道至简，一以贯之。

融资在投资之先。自有资金的100万投资，哪怕一年+50%的收益率，那也不过是一年赚50万而已。而如果10%的费率融资1000万，一年的收益率是20%，那么一年就是100万的净利润。资本的规模比收益率更重要，这就是商业上的薄利多销。收益率是有上限的，市场的年均利润率是10%，那么你再厉害，收益率也不过是20%或30%。而资本规模的扩张则是无限的，你原来的资本是100万，可以扩张到1000万，然后是几亿或几十亿的规模。

投资大师们是有自知之明的，他知道自己的投资能力不可能达到年均收益率20%或30%，但是只要能超过市场的平均值10%即可。当把收益率目标设定在15%时，这就是“胜于易胜者也”。而一般股民则往往想一个月就赚10%或一年翻倍，可以想象这得冒多大的风险。最后的事实是，他妄想一年翻几倍，结果赔惨了，还不如老实巴交的被动投10%的平均市场收益率呢。

要留出足够的投资安全边际。投资大师们不做短线，不买期权，并且一开始就声明，“钱放在我这儿，至少要三五年以上；而且，前期亏损一半是很正常的。”对融资对象进行筛选，就保证了，当市场行情不好时，不会出现资金挤兑现象，也就是，被迫在熊市底部卖出股票。

投资大师不做短线的根本原因，是无法预测股价的短期变化。“股价短期变化是随机的”，这是一个公理。可以反证一下，假设有人真能够预测股价短期变化，那么他就会分分钟变成百万富翁，显然这是不可能的。所以说，那些试图短线获利，“今天买，明天卖，一天赚1%”，在这上面下功夫，那肯定是徒劳的。

股神巴菲特说，“我不知道，股价是否明天会涨；我也不知道，下周是否会涨；甚至是明年，我也不知道会不会上涨。”股神都做不到的事情，你能行？

投资大师知道什么呢？他知道，这样一个好公司，市盈率才10倍，现在的股票价格非常便宜。总有一天，也许是三五年以后，股价应该上涨到市盈率30倍以上。“五年翻3倍，年均25%的收益率，这非常好。”

一般的股票投资者，也知道，总有一天，股价会翻3倍。可是，他等不及，“五年时间太长了啊！”他没有足够的耐心。而且，他往往还不自信。比方说，拿了股票三年，股价不涨反跌，他就怀疑“是不是这支股票的市盈率最大就是10了，到不了30倍了吧。”他往往会中途下车，甚至割肉离场。

真正的投资大师，在10倍市盈率买入便宜的股票时，就会耐心的等；等到股价上涨到30倍市盈率时，这时候，他就毫不犹豫的按照原计划把变昂贵的股票卖出了。

可是一般的投资者，当股价翻3倍，市盈率30倍以上时，他却还有侥幸及贪婪的心理。“30不应该是顶，也许能到40或50，我再等等卖个更高的价钱。”可想而知，就算股价真到50，他也不会卖；他还继续在幻想100呢。这就是“本来的好股票给烂在手里了。”就如同两年前北京四环的房价高达10万元每平米，是个人都知道，这个价格已经贵的离谱。可他捂房惜售，现在房价跌到7万了，他终于卖了。这也算是亡羊补牢吧，要等房价跌到3万，一是要亏更多钱，二是他还未必能找到买主卖得出去。“价格会不会继续上涨，没人知道；但是，10万一平米的房价贵不贵，傻子都知道很贵。”