我遇到一道题，就是不知道怎么算出回购价，请看：

    某公司有5000股流通股，股价为140元，公司准备下一年每股派发20元股利，而且从此以后，每年的股利始终增长5%，但董事长现在宣布今后每年将现金的一半用

于发放股利，另一半用于股票回购。（在完美世界中，无任何税收及交易成本）


我现在已经确定，在公告宣布前后公司价值是不变的，并且每股股价也是不会变的，仍140元每股。

但是怎么用数学的方式证明呢？

我目前的步骤：利用股票的稳定增长公式，求出了贴现率是19.3%

                          股票第一年末的回购价应为140*（1+19.3%）=167 元 ， 所以回购量为50000/167=299 股

                          这样，可计算出第一年末每股支付的股利为50000/（5000-299）=10.64 元

                         然后，请问一下，第二年的股价和回购价应为多少呢？答案给出的回购价是186.52 ，我不知道这是怎么得出来的。（为什么第二年股价不是140-10.64=129.36，然后回购价就是129.36*1.193=154.33 呢？）   

                         哪位高手知道，小生先谢过啦！